本周价格变化
上周，谷物和油籽价格小幅上涨。交易者密切关注南美天气状况和该地区的作物产量潜力，这些因素有望成为未来几个月的关键价格推动因素。
此外，美国的作物收益率即将公布，这将对几个月后的种植意向起到至关重要的决定性作用。
巴西下周的天气预报有所恶化，可能会对大宗商品价格上涨形成支撑。不过，交易商承诺 (COT) 报告显示，管理货币基金净抛售大豆与豆粕，导致持有的大豆净空头头寸约为 9 万份合约。同时，这些基金还继续持有可观的玉米和小麦空头。
大豆管理货币基金净头寸（以合约为单位）
不断升级的袭击导致获得战争风险保险的难度日益加大，来自红海的大宗商品流通正受到阻碍。该情况可能会对全球供应链产生更广泛的影响。
玉米管理货币基金净头寸（以合约为单位）
谷物
美国小麦期货上周收盘走强，新作物供应风险完全抵消了俄罗斯、乌克兰和欧洲的大量现有库存。随着全球进口需求的飙升，以及为了稳定出口国库存，2024 年产量需要达到趋势水平或高于趋势水平这一情势日益明朗，市场目前正努力应对基本面看涨的论调。
小麦的长期关注重点是美国、西欧和乌克兰的冬小麦种植面积的潜在减少。如果天气状况不甚理想，欧盟和英国的产量可能会同比下降 600-800 万吨。尽管黑海地区仍在继续出口谷物，但乌克兰冲突导致的船舶保险难以获得和成本高仍是人们关注的首要问题。
CBOT小麦期货（ZW）周度走势
3 月 CBOT 玉米期货价格连续三周保持不变，没有重大的基本面新闻能显著影响价格。
管理货币基金持有的大量空头头寸（26.5 万份合约）和终端用户在市场下跌期间的定价，给价格提供了一定的支撑。
CBOT玉米期货（ZC）周度走势
巴西产量预测再次下调，但巴西第二茬玉米作物的关键产量敏感期将从三月中旬开始，因此现在评估对玉米作物的重大影响还为时尚早。
美国凭借其在世界饲料市场上的竞争地位，继续吸引进口需求，并扩大了美国玉米的出口需求。
市场下一次价格调整可能会取决于巴西第二茬作物的产量表现，但这要到春季才能准确预测。
虽然美国玉米需求仍旧强劲，但预计在美国农业部的 2 月和 3 月 WASDE 报告中，美国、出口国以及全球的供需平衡表将保持不变，这表明当前供应充足。
油籽复合物
上周，大豆期货在前半周因空头回补而上涨，后半周又回吐了这些涨幅，总体呈波动走势。
基金空头回补在上周初期提供了价格支撑，但美国出口放缓和缺乏利好消息导致这一市场走势未能延续。
对巴西大豆收获报告和民间产量预测的关注将对未来几周的价格走势至关重要。巴西北部的土壤湿度仍旧令人担忧，雪上加霜的是，短期预报显示土壤干燥会加剧。如果该情况未能得到改善，可能会导致产量预估大幅下调。
CBOT大豆期货（ZS）周度走势
民间机构对巴西产量的预测已下调至 1.5 亿吨以下，一些机构甚至低于 1.45 亿吨，而美国农业部和 CONAB（巴西农业部下属的国家商品供应公司）的预测则在 1.5 亿吨（中位数）。虽然巴西 3 月/4 月装运量基数下降表明缺乏直接的现货需求，但作物产量低于 1.45 亿吨可能利好近期的 CBOT 大豆价格。
远期市场的主要关注点是南美作物产量，而这将由未来几月的天气状况决定。这一因素，再加上中国压榨利润转好，可能会给短期价格提供一些支撑。不过，美国大豆已达到历史性库存地点，因此美国出口需求增加的可能性有限。
