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来源：枣汇
摘要
近两周红枣主力合约大幅下挫，主力合约以最低价13655元/吨报收。目前上游仓单注册数量较多，等外品出货量大，近两周陈货大量出货，陈货价格低于新枣成本，对盘面有一定冲击。下游消费方面，本周到货数量明显增加，下游有备货刚性需求，整体下游市场库存低，价格下跌下游补货加快，年前旺季总体下游到货较多，成交加快。总体现货市场各等级价格趋势有分化，新旧枣价格有差异，红枣价格走势呈现多空交织情况。
下游销区方面，新郑市场客商余货较少，存惜售情绪。广州市场参考市场价格稳定到货增加。目前市面上枣价分化，低等级货价格相对低市场接受度好，走货快，价格上涨，高成本货源价格稳定，随时间推移及去库推进成本较高枣逐渐占据市场主体，长期看市场不宜过分悲观。中长线看盘面受成本支撑、旺季刚需走货加速支撑，盘面总体多空交织，需要价值修复。
操作上，下游客户随采购计划盘面建立虚拟库存，上游已收购原料加工厂保值单继续持有，基差销售调节头寸，投资客户建议观望。
第一部分 国内主要干鲜果价格
一周数据总览
主要商品价格指数及主要水果价格指数
表一、国内主要商品价格指数
表二、国内主要干鲜果价格指数
国内主要商品，原油上涨，沪金下跌，铜下跌，红枣下跌，棉花下跌，苹果下跌，商品涨跌互现。
水果指数较上周相比小幅下跌；灰枣指数较上周下跌；香蕉批发指数较上周持平；苹果批发指数本周较上周较上周持平；葡萄较上周持平、皇冠梨较上周持平。
第二部分 红枣现货市场分析
1、南疆天气情况
本周产区气温小幅幅下降，喀什地区气温在-8-5℃，阿克苏、阿拉尔地区气温在-14-3℃，气温下降，阿拉尔、阿克苏、喀什地区晴天为主。
2、红枣价格走势
数据来源：新华财经
截至1月11日，新华（阿拉尔）红枣价格指数报1017.51点，周环比下跌0.80%，分地区看，新疆产区红枣价格指数周环比下跌0.94%，批发市场红枣价格指数周环比下跌0.72%。
2、产区情况
新疆产区方面，大型加工厂新枣持续加工中，小型加工厂原料加工接近尾声，今年原料价格上涨较多许多中小型加工厂相比往年收货较少，因此很多加工厂加工周期缩短，从现货资源掌握情况来看今年货源较为集中。今年上游新枣加工好后选择注册仓单的比例相较往年增加，从仓单注册数量来看，注册速度明显快于往年，同时新增了D级交割品交割范围扩大。本周盘面大幅下跌陈货出货量较多，据了解上游陈货不多。交割数量来看，目前已交割量共计1148张折5740吨，仓单数量及有效预报合计18962张折94810吨。
3、销区情况
销区批发市场走货量本周数量增加，本周价格方面二三级货源小幅上涨，货源紧俏。广州如意坊市场本周每日到货5-9车不等，沧州崔尔庄市场本周每日到货较多，陈货放量走货，等外品购销积极价格上涨。近两周价格大幅下跌，仓单开始流入市场，基差大幅增长。近期下游到货中不少陈枣，低价陈枣对市场有冲击，盘面大幅下跌后，市场关注度增加下游购销量增。新枣价格总体稳定，长期看现货市场等待陈货出清，新货成本较高有所支撑。沧州特级15000元/吨，一级价格在13200元/吨左右，二级价格11850元/吨价格，沧州特级对应新疆一级。
第三部分 郑枣市场分析
1、郑枣期现基差分析
数据来源：郑州商品交易所华融融达红枣研究中心
1月12日，阿拉尔灰枣一级与郑枣期价基差为975元/吨，近期基差大幅走强，下游客商可关注盘面采购机会。
2、郑枣注册仓单量
截至1月5日，目前仓单及有效预报数合计18962张，折94810吨。仓单数量增加。
2、郑枣价格分析
近两周红枣主力合约大幅下挫，主力合约以最低价13655元/吨报收。目前上游仓单注册数量较多，等外品出货量大，近两周陈货大量出货，陈货价格低于新枣成本，对盘面有一定冲击。下游消费方面，本周到货数量明显增加，下游有备货刚性需求，整体下游市场库存低，价格下跌下游补货加快，二、三级货源价格小幅上涨，走货较快，年前旺季总体下游到货较多，成交加快。总体现货市场各等级价格趋势有分化，新旧枣价格有差异，红枣价格走势呈现多空交织情况。
今年上游减产，红枣价格上涨较往年较多，下游贸易商接货谨慎，前期下游市场走货偏慢，一般情况下四月后下游市场逐渐进入季节性消费淡季，价格总体震荡偏弱为主，每年红枣入冷库前一般4月5月会有一波下跌，上游降价甩货降低入冷库成本，8、9月份一般上游也会降价销售去库存回笼资金准备新年度收购。今年盘面提早大幅下跌，一是对旺季未达预期的反应，另一方面是陈枣价格拖累市场价格。
下游销区方面，新郑市场客商余货较少，存惜售情绪。广州市场参考市场价格稳定到货增加。目前市面上枣价分化，低等级货性价比高走货快上涨，高成本货源价格稳定，随时间推移及去库推进成本较高枣逐渐占据市场主体，长期看市场不宜过分悲观。中长线看盘面受成本支撑、旺季刚需走货加速支撑，盘面总体多空交织，需要价值修复。
社会库存方面，据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在10494吨，较上周减少90吨，环比减少0.85%，同比减少38.79%。本周陈枣出库增加，样本点库存下降，从同比数据看今年样本点库存远低于去年同期。下游市场腊八前是采货高峰，后期备货数量有望增加，关注下游备货力度。目前新货陈货交错出售，结转的陈枣库存近期放量，成本较今年比较低，拉低总体市场成交价格，随主流货源转换，市场价格随之波动。
3、技术分析
图四、郑枣主力合约周K线
图表与数据来源：博易云
郑枣主力2405合约，周五收盘报13655元/吨，较上周期价下跌385元/吨，周内盘面大幅下跌，持仓量67846手，较上周减少1823手，持仓减少。技术上，期价于布林通道中轨下方，MACD绿色能量柱扩张，KDJ指标收敛。
第四部分 操作建议
CJ2405合约短期宽幅震荡为主。下游客户随采购计划盘面建立虚拟库存，上游已收购原料加工厂保值单继续持有，基差销售调节头寸，投资客户建议观望。（仅供参考）
作者：华融融达期货红枣研究中心
