来源：紫金天风期货研究所
◾ 玻璃：现实弱，预期可能更弱
玻璃本周日熔量维持17.24万吨，和上周持平，处于历史次高位置；全国玻璃厂库存降3.5万吨；沙河地区厂库微幅累库，贸易商去库0.6万吨。
本周，前期价格较坚挺的华东地区开始降价。华北降60至1880元/吨，华东降40至2040元/吨，华中降70至1880元/吨，华南降40至2090元/吨。其中，沙河德金玻璃价格降26至1823元/吨，湖北地区低价在1750元/吨左右，所以玻璃01合约基差基本已经收完。
由于沙河地区库存低，但是价格持续下跌，可能显示当前玻璃需求一般，玻璃厂压力可能后面会逐渐体现。同时，最近全国各地玻璃价格都在下跌，可能会导致沙河继续现货跌价。
策略上，建议空配玻璃：1）01合约玻璃行业进入传统淡季，2）玻璃加工企业今年回款仍然艰难，资金仍然不充裕，影响采购量，3）玻璃日熔量历史次高位置，未来还有提升空间。
◾ 纯碱：现实略强，预期弱
本周纯碱周产65万吨，其中轻碱和重碱产量都持平；碱厂库存去库9万吨，其中轻碱去库6万吨，重碱去库3万吨；交割库去库1.4万吨，合计去库10.4万吨，主要是下游补库。
沙河地区现货价格从2200元/吨涨到2350元/吨左右。华北轻重碱价差250元/吨，持平；华东轻重碱价差280元/吨，持平。
纯碱01合约基差165元/吨，走强190元/吨；纯碱05基差446，走强186元/吨；纯碱1-5月差281，持平。
纯碱01合约持仓量60.2万手，环比上周降18万手；05合约持仓量28万手，环比降4.3万手。
成本端：山东地区原盐价格维持在325元/吨的高位，较6月初的210元/吨，涨价115元，纯碱成本提高184元/吨，导致山东地区重碱成本1700元/吨附近。
纯碱金山氯化铵产线已经修好，即将恢复生产。远兴能源第三条产线也即将投产。
策略：建议纯碱等待几个因素兑现后空配：1）01移仓到05合约时，2）金山200万吨新增产能顺利生产，以及远兴第二期200万吨投产。
纯碱产量
纯碱23年产能大投产
上半年已投产新增产能有红四方20万吨和远兴能源第一期150万吨，其中远兴能源第一批150万吨产能，基本已经达产。第二批150万吨，在8月中旬即将投产。
金山化工200万吨产能8月底投料，预计10月-11月达产。
原计划5月投产的江苏德邦60万吨推迟到年底投产。
连云港搬迁产能110万吨，原计划24年一季度投产。
数据来源：紫金天风期货周产同期历史高位
周产从70万吨，下降到65万吨，仍然是历史最高水平。
数据来源：紫金天风期货重质化率偏高
重质化率55%左右，历史偏高位置，随着远兴能源2期项目和金山200万吨重碱项目投产，有望进一步提高。
数据来源：隆众化工,紫金天风期货平板玻璃
日熔量持续增加
玻璃日熔量17.2万吨，下个月一条新增产能1500吨/吨点火，可能玻璃日熔量将提高到历史最高水平。
数据来源：隆众化工,紫金天风期货玻璃厂库存已经3个月持平
玻璃厂库存压力不大，但是从线下统计湖北地区玻璃厂库存情况看，玻璃厂库存持续累积，几乎达到今年高位。
沙河贸易商库存持续下降，主要是进入淡季后，订单偏少，玻璃现货价格偏高。
数据来源：隆众化工,紫金天风期货华中地区玻璃厂库存压力较大，接近年初水平
数据来源：隆众化工,紫金天风期货光伏玻璃
光伏玻璃产能持续增加
光伏玻璃日熔量10.28万吨，1.85万吨。
有效产能9.65万吨。
数据来源：隆众化工,紫金天风期货纯碱库存
本周意外去库
本周纯碱厂和交割库共去库10万吨，有些意外。
四季度累库幅度，要向下修正。
数据来源：隆众化工，卓创资讯，紫金天风期货大部分地区纯碱厂本周去库
数据来源：隆众化工，紫金天风期货小苏打
小苏打进入季节性淡季
数据来源：卓创资讯，紫金天风期货价差
轻重碱价差维持在200-300元/吨
数据来源：隆众化工，紫金天风期货纯碱基差迅速收敛后，有所走强
数据来源：隆众化工，紫金天风期货玻璃维持高利润
玻璃利润200-500元/吨水平。
数据来源：隆众化工，紫金天风期货持仓量
纯碱减仓明显，玻璃移仓换月
数据来源：郑商所，紫金天风期货平衡表
纯碱平衡表
重碱平衡表
