热点栏目
自选股
数据中心
行情中心
资金流向
模拟交易
CFC金属研究
重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
作者 | 王彦青 中信建投期货研究发展部
本报告完成时间 | 2024年3月10日
摘要
市场运行情况：本周工业硅期货偏弱运行，周初市场一度走高，但下游需求表现仍不及预期，随后行情进入缓慢下跌状态。本周市场主力合约从4月转向5月，整体成交和持仓均有所上升，市场成交意愿有所加强。SI2405整周涨跌幅-0.75%，收于13265元/吨。现货市场方面，西北开工缓慢，西南存新增停产，低价之下厂家开工意愿较低，同时下游采购意愿虽有加强，但压价采购仍多，使得各牌号价格总体下行。
供应情况：本周工业硅开炉数如小幅增加，西北部分厂家新增开炉，但价格低位新增开炉数量不及预期，西南部分厂家提前检修。据百川盈孚数据，截止3月7日，我国金属硅开工炉数323台，整体开炉率43.07%，较上周增加3台。
需求情况：多晶硅价格持稳，新产能爬坡带动工业硅消耗增加，但采购需求释放有限；有机硅价格上涨后持稳，但有机硅开工小幅增加，带动工业硅需求；铝合金企业开工修复，但采购相对平稳；工业硅出口仍显疲软。
成本利润：工业硅成本保持平稳，原料价格暂无变化。不过由于工业硅价格下行，工业硅生产利润继续承压。
总结：工业硅期货表现整体偏弱，下游采购需求释放不及预期是主要拖累因素。不过，从供需来看，需求端多晶硅需求保持平稳增长，有机硅在前期涨价后价格趋稳，开工亦有提升空间，需求总体向好发展；供应端，由于行情低迷，硅厂开工意愿减弱，部分硅炉提前开启检修，后续供应增量或不及预期。总体来看，工业硅价格已处于底部区域，尽管尚有较高库存仍待消化，但下方成本支撑也较为坚挺，后市行情宜以偏乐观心态对待。操作上，可考虑少量布局多单，SI2405合约参考区间13100-13700元/吨。
一
行情回顾
本周工业硅期货偏弱运行，周初市场一度走高，但需求表现仍不及预期，随后进入缓慢下跌状态。本周市场主力合约从4月转向5月，整体成交和持仓均有所上升，市场成交意愿有所加强。SI2405整周涨跌幅-0.75%，收于13265元/吨。
现货市场方面，西北开工缓慢，西南存新增停产，低价之下厂家开工意愿较低，同时下游采购意愿虽有加强，但压价采购仍多，使得各牌号价格总体下行。
二
价格影响因素分析
1、供应
本周工业硅开炉数如小幅增加，西北部分厂家新增开炉，但价格低位新增开炉数量不及预期，西南部分厂家提前检修。据百川盈孚数据，截止3月7日，我国金属硅开工炉数323台，整体开炉率43.07%，较上周增加3台。
2、需求
2.1多晶硅价格持稳
本周多晶硅价格基本稳定，不同料之间表现略有分化。近期签单较多，但下游采购普遍谨慎，硅片企业库存有所积累并对后市需求有一定担忧，使得价格方面多有博弈。当前部分新增多晶硅产能仍在爬坡之中，对工业硅消耗持续增加，但近期多晶硅对工业硅采购需求释放较慢，对工业硅价格支撑相对有限。
2.2有机硅市场趋稳
有机硅DMC价格在前期大涨后趋于平稳，下游对当前价格有较好接受度，市场集中成交后趋于稳定。当前有机硅行业开工小幅上升，对工业硅需求亦有增加，不过不分企业仍有检修计划，近期有机硅对工业硅支撑仍不稳定。
2.3铝合金需求平稳
本周铝合金ADC12价格稍有上涨。铝合金企业开工进一步增加，下游订单好转带动铝合金对工业硅采购，不过整体来看需求增量有限。
2.4出口延续疲软
工业硅出口价格基本持稳。海关数据显示，2023年12月中国金属硅出口5.16万吨，环比增加8.45%，同比增加6.6%。2023年中国金属硅出口共计57.3万吨，同比减少12.0%。
3、成本利润
工业硅成本保持平稳，原料价格暂无变化。不过由于工业硅价格下行，工业硅生产利润继续承压。
4、库存
本周工业硅库存小幅去化，社会库存35.9万吨，较上周持平；本周工业硅工厂库存8.3万吨，较上周减少0.3万吨。
策略
本周工业硅期货表现整体偏弱，市场对于供应增加及需求不及预期的局面持续计价。不过，当前市场也出现一些有利因素。一方面，多晶硅需求保持平稳增长态势，有机硅在传统旺季之下市场热度持续提升，下游需求有望超出此前预期；另一方面，前期行情低迷，西北硅厂开工或不及预期，西南硅厂有新增停产可能行情。总体来看，工业硅价格已处于底部区域，尽管尚有较高库存仍待消化，但下方成本支撑也较为坚挺，后市行情宜以偏乐观心态对待。
操作上，可考虑少量布局多单，SI2404合约参考区间13200-13900元/吨。
作者姓名：王彦青
期货交易咨询从业信息：Z0014569
