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市场回顾
月度来看，螺纹RB2310预计延续上涨，波动区间预计在（3700，4100），八月或向上测试4000；热卷相比螺纹的升水抬高至150-200。铁矿I2309预计波动区间在（820，900），涨势相对较弱。焦炭J2309预计波动区间在（2100-2500）；焦煤价格相对焦炭的贴水预计维持800左右。
产量平控政策逐渐落地，下半年粗钢产量预计同比下降1.8%，环比上半年下降5300余万吨。产量收缩主导上涨行情延续。
处于回调位置，铁矿预计仍偏强
铁矿价格处于上涨过程中的回调位置，预计长期仍会偏强。I2309合约短期跌破850，处于涨跌分界的关键位置。月度来看，价格趋势近期不太明朗，价格区位偏高。建议轻仓持有多单，适时减仓。
铁矿供需处于相对平衡的阶段，库存基本平稳，若产量平控如期推进，铁矿将进入相对过剩阶段。目前全球发货量延续下降，中国到港量仍处于高位。供需相对平衡之下，如果产量平控推进，铁矿将阶段性过剩，进入累库过程。因而铁矿相对更弱。
价格压力不大，螺纹保持强势
螺纹价格向上突破震荡区间，预计将保持强势。螺纹价格前期保持在3600-3800左右的震荡区间之中，近期向上突破3800走强。持仓量大幅上升，这预示着行情将会继续向上延续。预计测试4000的压力位置。
螺纹基本面矛盾不大，低库存下库存累积速度较慢，进“产量平控”将持续转强。当前市场对扩需求政策的期待仍较强，产量平控也逐渐落地，螺纹市场预期转好。建筑业开工淡季延续，但库存上升速度较慢，低库存下给价格的压力不大。
长期来看，黑色的调整阶段提前结束，预计向上突破后延续走强，进入牛市的第二阶段。此前回调的核心因素是钢材需求环比下行的速度超过供给的预期，但二季度未进入实质过剩阶段，向下压力不大。
长期来看，下一轮牛市大概率在三季度末的旺季来临之前，在刺激政策加码和需求实际回升的共振下上涨。产量平控政策推进促保使行情延续上涨。
从近期舆论来看，刺激政策加码提振钢材需求的预期重新恢复，“产量平控”政策也持续被市场集中交易，成材强而原料弱，趋势向上。
（刘宇 投资咨询号：Z0012343）
