来源：肥易通化肥价格资讯

　　· 期货市场 ·

　　上周，尿素期价高位震荡后开始中心下移，周初期价依然维持震荡偏强，高位震荡，不过现货价格松动，国际涨势放缓，基本面强势已经略有放缓，而美国非农小数据好于预期，美债收益率上行，市场风险偏好下降，原油价格大幅下挫，国内商品期货普跌，尿素主力合约跳空低开震荡，远月合约甚至跌停收盘，强势有所放缓，周五期价虽然试探性反弹，但很快回吐涨幅并回落。周一尿素期价再次出现了跳空低开低走，9月合约最低下行至2178元/吨左右，不过在下方2180-2200附近支撑较强，期价收回大部分跌幅，尿素9月合约收于一根带较长下影线的小阴线，收跌2.97%；主力资金已经积极向1月合约转移，成交持仓大增，期价最低回踩1904元/吨后反弹收于一根带较长下影线的小阳线，跌幅1.25%。移仓换月过程中，1月合约前二十名多空主力席位均有增持，多头主力增仓更为积极主动。

　　现货市场来看，周末价格出现了显著的下调，国内农需转弱，工业刚需采购为主，工厂新单成交情况不及预期，周末以来，工厂报价开始出现明显的下调，部分工厂降价幅度较大。今日山东、河北及河南尿素工厂出厂价格范围多在2350-2400元/吨，周环比下降100-150元/吨，山东少数工厂成交价到2310-2320元/吨。

　　供应端来看，上周，尿素产量稳定在17.5+万吨水平，高供应毋庸置疑，日产同比偏高超过3万吨。周末，山东平原发生5.5级地震，受此影响，山东阳煤平原尿素装置停车，目前暂不确定复产时间，山东华鲁恒升尿素装置地震后短期减量，目前生产已恢复正常；此外，黑龙江七台河停车，安徽合肥四方短停，造成整体供应有所下滑，不过截止到8月7日，安云思日产数据依然在17.4万吨，开工率73.7%，同比偏高2.9万吨。

　　需求方面，国际尿素报价强势依旧，市场正在等待印标落地，成交价格以及成交规模尚不明朗，出口预期仍在发挥潜在的支撑；不过国内需求已经出现了明显的走弱，农业用肥已经进入传统淡季，采购需求下降，而工业仅以刚需采购为主，虽然复合肥开工率环比增长有所提振，但国内现价持续走弱，买涨不买跌情绪主导下，需求依然表现低迷。

　　国际尿素价格强势依旧，出口强支撑仍在，但国内尿素农需转弱，加上工业生产淡季，采购仅以刚需为主，需求端出现一定颓势，而供应方面，尿素日产规模仍处于相对偏高水平，供应宽松而需求压力减弱，市场情绪发生转变，尿素期价出现了显著的下调，加上前期快速拉涨过程中，并未形成有效压力带，期价的回调幅度非常迅猛。从供需基本面角度而言，7月尿素产量同比偏高40余万吨，8月份这种同比偏高仍在延续，若非集中出口增加，供需宽松可能难以扭转；而成本端来看，煤炭旺淡季转换，价格重心有望继续回落，远高于成本端的尿素价格缺乏支撑，价格或面临继续下行。周末以来，尿素现货价格出现了明显的下降，期现货交替回落。不过，8月9日印度尿素进口招标即将落地，市场还在观望印标对于我国尿素出口的实际影响，市场仍有观望情绪；结合期货盘面来看，基差仍在回归过程中，尿素9月合约关注下方2180-2200附近、1月合约关注1850-1930附近支撑，暂时或有反复，但中期鉴于供需宽松，成本端预期下移，还是建议企业逢高做好卖出保值的准备。

　　尿素的现货价格有所松动，随着北方追肥需求结束，工业需求处于相对生产淡季，内需有所放缓，缺乏需求支撑下，工厂新单成交情况有所下降，高端成交价格出现了松动，不过尿素工厂仍有前期待发订单支撑，且部分有价格优势地区仍有集港订单支撑，价格下调幅度相对有限，加上复合肥开工率回暖，阶段性采购仍有支撑，尿素低端报价表现出一定的抗跌性，甚至略有上行；此外，印度招标尚不明朗，出口预期还在，市场观望情绪较为浓厚，现价下行幅度相对有限。截止到8月4日，北方尿素工厂主流出厂价格范围到2450-2500元/吨，山西工厂低端价格至2350元/吨左右；新疆尿素工厂对疆内出厂报价在2180-2270元/吨，新疆棉花用肥预计8月10日前后结束；江苏及安徽尿素工厂出厂报价在2530-2660元/吨。本周国内尿素市场批发价格范围到2300-2600元/吨。

　　尿素主力合约价格周初震荡后重心下移。北方农需结束，价格拉涨后工厂订单成交情况放缓，市场继续拉涨动力放缓，周初高位震荡；周三夜间，国际原油价格大幅下挫，大宗商品普跌，特别是煤化工板块跌幅较大，周四尿素主力合约价格跳空低开，重心下移，远期合约甚至跌停收盘，不过，基差仍有继续回调空间，现价并未继续扩大跌幅，近强远弱格局下，尿素9月合约周四尾盘收回部分跌幅，周五多部门召开的新闻发布会，市场预期政策利好，尿素期价高开后高走，一度重回前高震荡区间，不过，政策利好预期踏空，期价回吐涨幅并收阴。截止到8月3日，尿素2309合约报收于2269元/吨，较7月28日结算价下调73元/吨，跌幅3.11%，振幅6.59%。

　　从技术图形来看，尿素9月合约价格在前期快速拉涨过程中，2300下方支撑相对较为薄弱，期价很快回补此前缺口，不过现价并未扩大跌幅，基差回归过程期价仍有一定支撑，期价曾试探性反弹，然而国内供需宽松，市场反弹动力不足，期价在前高附近承压回调，目前短期均线掉头向下，MACD红柱收缩，期价刷新高点后心理线指标背离，相对强弱指标张口向下扩大，显示出一定的颓势。远期1月合约走势明显弱于9月，期价仍在继续震荡下探，短期强势放缓。不过期价能否扭转甚至走弱，9月合约还需关注下方2180-2200、1月合约下方关注1930附近支撑表现。

　　UR2309合约周度成交量7485.32万吨，周环比减少2967.52万吨；持仓量353.15万吨，周环比减少175.532万吨，成交额1725.26亿元，周环比减少647.43亿元。本周，成交量以及持仓量均有明显的放缓，一方面是郑商所上调尿素手续费后市场投机热情下降，另一方面主力合约开始移仓，预计下周UR2401合约将替代9月成为新的主力合约。从总合约成交持仓来看，周成交量环比下降，持仓量微幅增加。

　　尿素期价周环比明显下降，现价也出现了明显下降，不过期价跌幅稍大于现价，基差周环比有所收窄；以山东市场价格为基准，尿素9月合约基差111元/吨，目前基差仍处于回归过程中。

　　合约持仓方面，尿素期货总持仓环比略有减少，不同合约持仓略有分化。截止到8月3日，尿素主力9月合约持仓总量264341手，环比减少87766手。从主力席位来看，多空主力均有减持，多头主力减仓更为积极主动。截止到8月4日，前五名净多单持仓54775手，周环比减少28379手，中信期货、东证期货以及国泰君安持仓均有减持，光大期货以及银河期货持仓量微幅增加；前五名净空单持仓28379手，环比减持13468手；前五名席位净多单11308手。远期1月合约前五名持仓均有增持，多头增仓相对积极。

　　本周初，尿素装置检修较少，日产规模仍处于偏高水平。据隆众数据显示，8月3日调查，全国尿素日产量约为17.51万吨，较上周增加0.4万吨；开工率约82.83%，较上周期增加1.88%，比同期上调 19.47%。煤制尿素84.08%，环比涨2.40%，比同期上调20.84%。气制尿素79.12%，环比涨0.35%，比同期上调15.39%。小中颗粒83.91%，环比涨2.39%，比同期涨18.75%；大颗粒77.88%，环比跌0.45%，比同期涨23.28%。

　　本周，新疆天运、安徽泉盛开始检修，贵州赤天化因故障而短期停车；而云南大为制氨、新疆天运、安徽泉盛复产，日产规模远高于去年同期水平；下周，8月上旬山西潞安、中石油大化即将进入复产周期，预计供应或维持偏高水平。

　　原料市场方面，近期煤炭价格稳中略有松动，但整体表现稳定，价格波动有限。上周台风来袭，导致我国大面积降水，煤炭产销均受到一定的影响。从需求端来看，高温压力缓解，电厂煤炭日耗下降，旺季需求压力减弱，电厂库存虽有消耗，但依然处于相对高位，北上采购意愿较为有限；而全国大范围降水，工业需求也受到影响，需求端采购有限，港口报价震荡继续回落。不过，供应端来看，华北等地大范围降水，煤炭生产也受到波及，大秦线铁路运量一度显著下调，集港量下降，导致环渤海港口库存小幅去化，加上发运成本支撑，港口报价并未扩大跌幅。至于中期价格走势，电厂煤炭日耗在8月下旬将逐渐走弱，而目前库存仍处于相对高位，高进口、高供应情况下，电煤需求很难有大规模采购出现，价格大概率承压运行。当然，非电需求进入金九银十旺季，工业需求能否复苏，还需关注钢铁平控以及终端需求实际情况，暂时并无明显利好。

　　本周，环渤海港口动力煤价格震荡略有下滑，截止到8月3日，秦皇岛动力末煤Q5500报价在843元/吨，较7月28日下调15元/吨；7月31日，全国市无烟煤中块市场价1265元/吨。

　　本周，国内液化天然气价格震荡下挫，据生意社液化天然气报价来看，截止到8月4日，液化天然气基准价格3604元/吨，7月28日报价3816元/吨，本周国内液化天然气价格下调5.5%。

　　上周，周边煤化工需求向好，合成氨价格周环比明显上涨，截止到8月3日，山东地区合成氨价格3250元/吨，较7月28日大幅上涨190元/吨，尿素价格震荡略有下行，合成氨与尿素价差扩大，截止到8月3日，本周合成氨尿素价差770元/吨，该价差显著反弹，但同比仍处于相对偏低水平。甲醇价格有所上调，截止到8月3日，甲醇市场价格2375元/吨，较7月28日上调60元/吨，甲醇与尿素价差收窄，山东地区现货甲醇与尿素价差-105元/吨，同比略有偏低，处于近几年同期偏低水平。

　　目前，复合肥价格震荡有所上行，截止到8月3日，45%氯基复合肥报价2300元/吨，周环比上行50元/吨。尽管复合肥价格上调，但原材料价格涨幅更为明显，复合肥企业加工利润下降至320元/吨左右。从复合肥企业开工率来看，截止到8月3日，复合肥开工率41.5%，周环比继续增加6.39个百分点，同比偏高18.73%；复合肥开工率继续增加，加上前期尿素库存偏低，复合肥企业仍有阶段性采购需求支撑。三聚氰胺开工率本周环比下滑，截止到8月3日，开工率63.09%，环比下降2.08个百分点，同比依然偏高13.7%。

　　尿素库存情况来看，本周尿素企业库存继续小幅增加，库存去化形势放缓，截止到本周，企业库存16.2万吨，周环比+2.39万吨，环比增加17.31%，同比偏低30.35万吨，降幅收窄至65.19%；港口库存周环比增加4.40万吨至16.5万吨，同比偏低3.60万吨。

　　本周，国际尿素价格继续呈显著上扬趋势，近期南美地区为即将到来的播种季而在国际市场上采购尿素，澳大利亚买家也相对较为积极，国际报价依然维持偏强运行，不过，早期美国诺拉港驳船交易价格下滑使当地市场交易活动有所放缓。截止到8月3日，小颗粒中国FOB价报362.50美元/吨，周环比上涨43.50美元/吨；波罗的海FOB报价352.50美元/吨，周环比上涨37.50美元/吨，阿拉伯海湾价格370.00美元/吨，周环比增长35.00美元/吨。截止到8月3日，大颗粒中国FOB价报410.01美元/吨，周环比增长20美元/吨，伊朗大颗粒FOB价格381.51美元/吨，周环比增长47.50美元/吨，阿拉伯海湾大颗粒FOB价格413.51美元/吨，周环比增加18.50美元/吨。

　　目前，国际市场的焦点在于印标，8月9日印标的最终成交价格与最终成交规模将影响国际尿素市场的走势；中国尿素价格与国际尿素价格接轨，出口预期对市场的提振作用较强，后续关注印标中，中国实际成交情况。

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