陆家嘴黑金俱乐部
6月底的时候，出于对煤焦钢矿产业链钢铁生产企业的善意，对认识的一些钢厂朋友曾私下善意提醒，建议钢厂提高原料库存，特别强调的是双焦和铁矿。
7月、8月两个月落幕，淡季结束，回头复盘看原料端期货盘面和现货。铁矿石盘面涨幅100点左右至130点之间；焦煤涨幅200点~250点，焦炭涨幅200点~250点，折算为降低铁水成本大约在250~300之间。更早的时候，曾经在5月底建议交易所赶紧给发改委、钢协打报告、写汇报材料，阐述未来3个月左右铁矿石可能大涨的市场判断，以便提前应对，别到时候大涨了，又把锅甩给交易所，怪期货，使交易所徒增压力。
从6月28日的收盘与8月31日的收盘，就RB2310合约的螺纹来说，折腾两个月，螺纹钢几乎是收于两个月前的价格，而原料端的上涨，给钢厂成本造成了利润挤压，无形中成本增加了200多块钱，使本就微不足道的利润，挣扎在盈亏线上的钢铁生产企业，大多数进入亏损境地。仅仅热卷的情况好一点，10合约的热卷收盘价格好歹比6月28日这天收盘价高了100来块钱。所以我们看到了热卷产量不断地刷新有产量数据统计以来的新高，而螺纹钢产量不断下降。
7月、8月两个月的淡季结束了，进入9月份会怎么样？这在之前的多篇文章中其实是有多次强调的，只是市场不断炒作钢铁产量压减平控，而市场流动性、投机性又差，普遍预期悲观等。没有多少人去认真思考，未来怎么样，都在看着眼下。就眼下说事。也确实，受预期差，情绪差，整体悲观，市场躺平等，期货盘面多次尝试向上拉涨成材，均无功而返，仅热卷炒作产量压减，远期现货空单回补等，有阶段性的上涨，但也没有带动螺纹的上涨，连我们预期的最低3900都没有到，可见在淡季里套保卖空，高位抛空的压力是多大。原料飞涨，利润一再挤压，成材拉不动。
就钢厂朋友来说，淡季里大家原料没有积极地补库，因为成材销售压力大，资金流紧张，那旺季来了，需求的旺季是否比淡季还差？如果需求不必淡季差，需求边际好转，市场宏观情绪回暖。一旦激发补库热情，试问原料端该如何演绎？当然很多人又会反驳到，那还有钢铁产量压减和平控。要回答这个产量平控的问题，其实大家想想，为啥搞的这么偷偷摸摸，不像2021年光明正大？这产量平控问题到底有几分成色是得到了更高层领导授意、同意的？是不是国务院下属部委有部委的领导站出来讲话，说2023年产量要压减，要平控，要如何如何控制产量的？产量平控即使有，力度能有2021年大？如果产量平控参考2021年产量基准，影响又有多大呢？个别钢厂接到限产通知，指令，就是全国钢厂都要限产吗？即使限产，现阶段各环节的原料库存是比2021年同期低还是高？如果单单拧出焦煤来看，焦煤的库存，全口径，是不是库存水平基本等同于2016年，是不是2016年多少还有点隐形库存，2023年的当下，在大讲焦煤供给宽松，焦煤与动力煤中间煤种回流，焦煤品种结构压力大，焦煤整体要大跌的逻辑和预期下，是不是大家不顾一切的去库存，降库存，库存已经压缩到了极致。那么库存压缩到了极致，变量因素在哪里？引爆点在哪里？大家一起去掰扯掰扯。大家都捋一捋其中的逻辑和风险点。
接下来要形成黑色系整体下跌的，最大的驱动因素，要么就是需求环比继续走弱，库存累库；要么就是海外宏观危机爆发，形成系统性金融风险，带动整个市场资产价值重估（泥沙具下，暴跌）。这两个条件，诸位看自己怎么理解，要不要赌。
而驱动市场上涨的，其实逻辑和因素是在逐渐增多，一方面化债，地方隐债置换，改善了资金面，缓解了市场配套地方城投平台，交投平台等相关企业的资金流，市场预期好转；另一方面八九月又是地方专项债发行高峰，为相关基建项目带来活水，也是资金面改善，还有不断放松的房地产政策，特别是近期广州深圳放开了二套房认定标准，执行认房不认贷。预期上北京和上海，也将跟进。还有近期特大超大城市的这个城中村棚户区的改造，即棚改2.0版本，又悄然提速。落地推动有所加快；此外还有没有了高位和强降雨的干扰，户外施工的便利性转好，施工时间有所延长都是正常的；也就是施工强度出现回升；当然最为核心的是。库存极低。所有大宗商品，特别是黑色，以及铜和铝等有色品种，库存那个低。黑色里又当属焦煤和铁矿库存最低。
市场一旦有引爆点，有点燃做多氛围、情绪，有补库需求开始释放。在这个钱比货多的时代，一通乱涨，轮涨，都是见怪不怪的。
当然回到本文的初衷，只是想再重点提醒钢铁生产企业的领导们、朋友们。在需求强度走弱，生产能力强大的当下，对原料采购节奏的把握，对原料库存去库降库节奏的掌控，是降低成本，增加企业效益的根本，企业应该加大对这方面的研究和投入，而不是跟随市场普遍情绪，要逆势思考，要辩证思维。不要固定思维，把自己从根本上定义为多头或者空头。而是要在多空之间灵活切换，特别是在涉及三五个月这种周期的库存管理上。怎么去做原料库存，怎么去拓宽销售渠道，降低销售压力。
