来源：沐甜科技
印度气象局预计8月份或将迎来1901年有记录以来的最低降雨，引发市场对23/24榨季糖产量的忧虑持续发酵，昨日印度政府官员发声表示可能禁止糖出口，刺激已经险些失守23美分/磅的10月原糖合约大幅拉升超2.5%。
印度8月份的季风降水分布及其不均，8月1日截至昨日最大产糖邦马哈拉施特拉邦的降水量较长期均值偏低58%，属于缺水级别，第二大产区北方邦偏低5%，属于正常级别，而第三大产区卡纳塔克邦偏低74%，属于严重缺水级别。
我们观察到8月份印度报告降水急速减少之后，部分国际机构对23/24榨季印度糖估产进行了下调，目前的估产区间在3120-3320万吨，仍然存在较大分歧，值得注意的是，印度糖厂协会（ISMA）评估的产量仅为3170万吨，相对其他机构处于偏低水平。
实际上，除降雨外，马哈拉施特拉邦及卡纳塔克邦的甘蔗还很大程度依赖水库灌溉，目前马邦水库活水蓄水量较长期均值偏低5%，卡邦偏低11%，未到十分缺水的程度。此外今年几个主产区新植蔗比例有所增加，北方邦种植面积也有所扩大，或在一定程度上弥补降水减少对单产的影响。若后期旱情持续，才会进一步影响到23/24榨季产量及24/25榨季的甘蔗种植。
因此现阶段对印度的产量下定论仍然为时过早，但印度明年即将迎来大选，通过禁止粮食出口、建立储备来控制通胀成为了关键举措，此前印政府已对非巴斯马蒂白米及洋葱出口实施了限制政策。
从对食糖贸易流的影响上看，巴西丰产使得3季度全球贸易流处于平衡状态，从4季度起贸易流将出现小幅缺口。由于本榨季印度库存大幅下降，今年下半年零出口已经在预期之中，若23/24榨季禁止出口更多将影响到明年1-3季度的贸易流，可能导致市场增加至少200万吨缺口。
短期来看，预计巴西中南部8月上半月生产数据较为利空，继续关注巴西供应压力及市场需求偏弱对价格上升空间的抑制，长期来看，除印度外，泰国的产量和出口也存在下调空间，原糖价格近弱远强的局面将持续，4季度巴西进入收榨期后价格仍有进一步向上突破动力。
