卓创资讯分析师 李训栋
【导语】自2022年欧洲减少管道天然气进口以来，作为补充资源的LNG进口量出现增加，而随着LNG进口常态化，欧洲天然气市场价格受全球天然气市场供需等驱动因素影响越来越明显，同时欧洲天然气价格的上涨对中国LNG市场价格也有所带动。
淡季欧洲LNG进口减少 库存有所下滑
自供暖季结束以来，欧洲LNG进口量持续呈现下滑走势，据Kpler数据显示，预计2023年8月份欧洲LNG进口量约878.3万吨，较7月份持平，占全球LNG总进口量的26.59%，较4月份的全球占比下降接近10个百分点。虽然地下储气库库存仍处于高位水平，但LNG接收终端的库存水平有所下降，据ICE数据显示，目前欧洲LNG接收终端库存水平在6成左右，相比供暖季结束的库存水平下滑接近10个百分点。
虽然从近几个月看，欧洲LNG进口量有所减少，但相比地缘问题激化之前，欧洲LNG进口量水平提升仍然是较为明显的；随着欧洲LNG进口常态化，欧洲天然气市场受其他地区天然气市场的影响也在增强。
担忧情绪扰动 荷兰TTF价格最大日涨幅接近30%
8月上旬，澳大利亚市场消息，雪佛龙和伍德赛德两大能源公司旗下液化工厂投票赞成罢工，部分员工的罢工将于9月初开始，在此情况下，澳大利亚LNG产量存在减少预期。澳大利亚是目前全球最大的LNG出口国，据Kpler统计数据显示，2018年以来，澳大利亚LNG出口量在全球LNG出口量中占比维持在20%+的水平，持续位列全球LNG出口榜的前两名，与卡塔尔共同占据了全球接近一半的LNG出口资源。因此，若澳大利亚产量和出口量出现减少，对全球LNG供应将产生明显的冲击。
若澳大利亚罢工落地，并且持续时间较长，全球LNG供应面预期会出现减量；受澳大利亚罢工消息刺激，欧洲天然气市场看涨情绪浓厚，荷兰TTF价格迎来一波明显上涨；据ICE数据显示，2023年8月上旬末期荷兰TTF价格为12.81美元/百万英热，环比上涨28.49%，达到2023年以来的最大日涨幅水平；从月度价格来看，截至8月21日，8月荷兰TTF价格10.83美元/百万英热，同比涨幅13.40%，同样达到2023年以来的最大月度涨幅水平。
欧洲LNG进口进入常态化模式不仅会使欧洲天然气市场受到世界其他天然气市场的影响，而且也会使欧洲天然气市场影响世界其他天然气市场，中国天然气市场也不例外。
进口成本传导 接收站挺价带动中国LNG价格上涨
目前中国LNG进口定价大多数挂钩国际原油价格指数和国际天然气价格指数，而荷兰TTF价格是欧洲天然气市场的风向标，也是中国采购合同挂钩的一个重要指数。由于8月荷兰TTF 价格出现明显上涨，中国LNG现货进口成本也随之出现上行，接收站海气资源涨价带动了中国LNG市场价格上涨。据卓创资讯统计数据显示，截至8月21日，中国LNG现货进口成本13.65美元/百万英热，较上月底涨幅接近40%，由于进口资源的海上运输需要一定时间，因此成本对市场价格的影响具备一定的延后性，8月21日最新数据显示，在接收站进口成本支撑下，中国LNG市场价格3862.28元/吨，较上旬涨幅4.4%。
综合来看，澳大利亚供应面的减少预期对全球天然气供应支撑将有减弱，全球LNG资源面临被争抢的局面，欧洲天然气市场供应担忧情绪再起，荷兰TTF价格指数随之上涨，中国LNG市场价格受国际市场影响也出现上行。
后市来看，随着供暖季即将临近，中国的储气备货逐渐提上日程，再加上全球天然气市场联动性日益密切，世界各国天然气市场的供需变动都会影响市场竞争定价的天然气价格指数，尤其是像荷兰TTF价格受消息面和市场心态影响更加明显，而对中国而言，LNG市场价格受国际天然气价格指数带动震荡愈发频繁。
