近日来，有关调整印花税的呼声一直不绝于耳。有传闻称，中国正考虑下调股票交易印花税，并称包括财政部在内的监管机构正在讨论方案。这将是2008年以来的首次下调，也是提振资本市场信心的重大举措。
有意思的是，传闻中还提到，下调时机和幅度的细节尚未确定，也不能保证高层领导人会批准方案。
回顾A股历史，证券交易印花税降低通常被解读为重大利好。根据东吴证券统计，自1990年至今，A股证券交易印花税历经2次上调，7次下调，目前单边征收1%税率。从历次税率调整的政策效果来看，上调印花税率的政策效果较显著，而下调印花税后，市场反应较为迅速直接，短期内（一般为1-2周）政策具有提振市场信心和交易活跃度的刺激效应。而券商作为资本市场重要参与者和中介方，有望显著受益。
另根据银河证券研报，2000年后共对印花税作出4次调整，主要涉及税率高低和征收方式。这四次印花税率调降之后，上证综指成交量分别在当周最高上升71%、98%、114%、139%。
谈及历次大涨原因，银河证券分析师高明表示，印花税下降有助于降低投资者成本，从而有利于促进市场成交规模。
在不少业界人士看来，印花税调整是大势所趋，但目前若真的要做调整，下调的概率更大，直接取消的概率较低。“这也有着技术性原因，证券交易印花税率调整由国务院决定，并报全国人大常委会备案。因此，即便降低印花税，也将有一系列的审批流程需要通过，取消的可能性很低。”有行业人士分析称。
值得注意的是，作为“小税种”，证券印花税在财政收入当中的比重较低。2022年，证券交易印花税占总税收收入占比约为1.6%。
图为具体证券交易印花税占税收收入占比情况目前来看，印花税税率下调的可能性大吗？招商证券表示，我国目前征收印花税税率已是历史最低。东吴证券陈刚表示，印花税法实行后，该项市场调控工具的“运用成本”有所加大，或较难成为及时的提振措施。
附A股历史上调整印花税后上证指数的表现：
A股印花税历次调整及影响：
1）1991年10月10日，印花税由6‰下调到3‰，这是我国证券市场史上第一次调整印花税。调整后大牛市行情启动，半年后，上证指数从180点飙升到1429点，涨幅接近7倍。
2）1997年5月12日，印花税由3‰上调到5‰。当天形成大牛市顶峰，此后沪指下跌500点。
3）1998年6月12日，印花税由5‰下调到4‰，调整后首个交易日，沪指收盘小幅上涨2.65%。
4）2001年11月16日，印花税由4‰下调到2‰，调整之后，沪指有过一段100多点的行情。
5）2005年1月23日，印花税再次下调，由2‰下调到1‰。调整后的1月24日，沪指收盘上涨1.73%。随后，A股引来波澜壮阔的一波三年的大牛市，上证指数在2007年10月达到历史高点6124点，至今仍未突破。
6）2007年5月30日，印花税由1‰上调到3‰，这是1997年以来10年间唯一的一次上调。值得注意的是，上调印花税的消息在5月29日深夜发布，这也造成5月30日当日大盘暴跌6.5%。可以说，当时的上证4334点实际上是政策顶，市场已经认为股市过热了！可是当时的市场非常疯狂，直到10月份中旬6124点才结束牛市。
7）2008年4月24日，印花税从3‰调整为1‰，调整后，沪指收盘大涨9.29%，大盘接近涨停。可以说，3000点是当时的第一次官方护盘，第一次政策底。
8）2008年9月19日，上证跌到1800点附近，第二次政策底出现，官方第二次护盘，证券交易印花税由双边征收改为单边征收，税率保持1‰。当天沪指创下史上第三大涨幅，收盘时上涨9.45%，两市个股全部涨停。大约1个月后，上证最低点1664点出现，市场底出现。大盘止跌回升，随着4万亿刺激政策的推出，到2009年8月，上证上涨到3400点上方，大盘翻倍。
（本文由夺冠高手综合整理自财联社、界面新闻）
