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　　铜：

　　隔夜LME铜震荡走弱，价格下跌1.37%至8178美元/吨；SHFE铜下跌0.66%至67820元/吨。升贴水方面，8月14日LME0-3月调期费下降9.85美元/吨至48.75美元/吨；国内平水铜上涨65元/吨至195元/吨。库存方面，昨日LME铜库存增加4775吨至90150吨；SHFE铜仓单增加198吨至19812吨；BC铜维持在6120吨。宏观方面，美国7月零售销售环比增长0.7%超预期，创1月以来最大增幅，佐证经济稳健的同时也暗示通胀的韧性，市场仍聚焦美超额发债情况，美元流动性紧张下带动市场情绪偏弱。国内方面，稳增长预期下，静待政策指引。基本面方面，8月产量预期创新高，但铜价下跌，升水被抬升，下游采购情绪依然偏谨慎。短期来看，无论是海外聚焦在美财政部超额发债情况，还是国内经济数据表现偏弱影响，均在制约着铜价表现，市场也担心这段期间若出现宏观风险事件，因此短期铜价依然要谨慎，继续等待政策指引。不过，需要关注的是，美超额发债引起的情绪波动并不持续，国内政策期待性也随时可能成为交易转折的一部分，基本面（现实）存在韧性和淡季结束预期回暖的表现，因此总体来说多空仍会围绕宏观反复博弈。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍跌1.4%，沪镍跌0.58%。库存方面，昨日 LME 镍库存增加168吨至37182吨；国内 SHFE 仓单增加254吨至2967吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水降低50元/吨至1650元/吨。不锈钢方面，上周全国主流市场不锈钢社会总库存周环比下降1.71%至98.78万吨，重回去库节奏，近日价格受矿端扰动走高。新能源汽车方面，8月三元系产量环比好转小幅增加，但市场整体需求疲软，硫酸镍成交仍然偏弱，价格下跌至在3.15万元/吨左右。矿端扰动不断，关注进一步动向，主逻辑仍以偏空思路对待。

　　氧化铝&电解铝：

　　隔夜氧化铝震荡偏强，AO2311收于2895元/吨，涨幅0.28%，持仓减仓252手至65536手。沪铝震荡偏强，AL2309收于18465元/吨，涨幅0.54%。持仓增仓4991手至19.52万手。现货方面，氧化铝SMM综合价格上涨2元/吨至2906元/吨。铝锭现货贴水转至升水20元/吨，佛山A00报价18470元/吨，对无锡A00贴水10元/吨。下游铝棒加工费河南临沂持稳，新疆广东无锡包头南昌下调10-50元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调114元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356 上调50元/吨及ZLD102/104上调100元/吨。云南复产提速下供应增压驱动仍存，下游重归弱现实和强预期的逻辑中，需求处于淡旺季交汇的时点，下游多板块订单开工开始呈现回暖信号，但实际结果仍待时间考验。目前洪涝影响导致到货延迟延续去库，因此不排除后续存在集中到货风险。随着美联储再度释放加息预期，国内刺激内需政策推动，多空博弈加剧铝价震荡格局，重点关注库消落地表现。

　　锡：

　　沪锡主力跌0.59%，报211500元/吨，锡期货仓单8，508吨，较前一日减少321吨。LME锡跌0.40%，报25055美元/吨。锡库存6，000吨，增加100吨。现货市场，小牌对9月贴水800-200元/吨左右，云字头对9月贴水200-升水300元/吨附近，云锡对9月升水300-800元/吨左右不变。09-10价差-290元/吨，10-11价差-10元/吨，内外比价至8.44。较海外而言，内盘走势较强，沪伦比走高至进口窗口打开，免税区库存上周开始环比大幅增长流入。短期来看，矿端减产落地但价格反弹十分有限。

　　锌：

　　沪锌主力跌1.18%，报20100元/吨，锌期货仓单28，605吨，较前一日增加4，574吨。LME锌跌1.83%，报2308.0美元/吨。锌库存10.69万吨，增加1.47万吨。上海0#锌今日对2309合约报升水90~100元/吨，对均价升水10-20元/吨；广东0#锌对沪锌2309合约升水35~40元/吨左右，粤市较沪市贴水40元/吨；天津0#锌对2309合约报升水210-250元/吨附近，津市较沪市升水140元/吨。09-10价差+100元/吨，10-11价差+80元/吨，内外比价至8.71。短期来看国内供应无虞，需求淡季走势平稳。随着北方重建工作的开展，需求或将有一定转好。但沪伦比走高至当前位置，本周保税区库存将有望进一步流入国内，库存去化或将暂告一段落。

　　硅：

　　15日工业硅震荡偏弱，主力2309收于13635元/吨，日内跌幅0.73%，持仓量增仓631手至65631手。百川硅参考价13675元/吨，较上个交易日上涨10元/吨。其中#553各地价格区间涨至12700-13600元/吨，#421价格区间涨至14500-15050元/吨。最低交割品#421价格12500元/吨，现货贴水1060元/吨。西南主产地供应受到阶段性干扰产出下滑，叠加云南硅厂货物多运往交割库制成仓单，导致近期现货流通有所趋紧，需求端多晶板块持续正反馈，有机硅走出淡季后出现一定反弹表现，叠加近期成本端硅煤价格上涨，利多因素交织，近期硅价存在一定向上动力，有望偏强运行。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货主力合约跌5.54%至19.675万元/吨，月间价差收窄。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下降4500元/吨至23.95万元/吨，工业级碳酸锂平均价下降4000元/吨至22.7万元/吨，电池级氢氧化锂下降3500元/吨至22.4万元/吨，基差小幅走扩至4.3万元/吨。供给方面，海外矿价依然较高，进口意愿不强，国内盐湖产量日产增加，江西开采陆续恢复。下游来看，根据SMM，8月材料厂表现分化，三元系产量受日韩需求环比好转小幅增加，磷酸铁锂产量小幅放缓，部分或受限电及订单不佳选择休假或减产。库存方面来看，上周下游及产业链上其他库存去库节奏有所放缓，其中下游库存减少4%至1.23万吨，其他库存减少6%至14.29万吨，冶炼厂加速累库4%至4.25万吨。弱需求或正在被更进一步证实，建议关注终端订单或材料厂补库采购需求。市场看空情绪较浓，昨日期货价格突破新低，现货价格大幅下调，继续追空风险较大。