来源：国投安信期货研究院
马来西亚棕榈油继续去库概率大
马来西亚棕榈油MPOB报告数据显示1月份的数据：产量140万吨，环比下降9.59%；出口135万吨, 环比下降0.85%；进口2.9万吨，环比下降26.38%；期末库存201.9万吨，环比下降11.83%；国内消费35万吨，环比增加3.35%。报告前的二大机构预测数据如下：产量136~137万吨，出口为122~123万吨，进口为4~5万吨，消费为25~40万吨，期末库存为209~214万吨。本次报告数据对比市场的预估，产量高于市场预估，出口量高于市场预期，进口量低于市场预期，国内消费符合市场预期，期末库存比市场预期的低。虽然产量下降的幅度比预期的低，由于出口好于预期，使得库存下降幅度超过市场预期。报告比市场预期的偏多。
展望MPOB2-3月份报告，虽然国际市场豆棕价差负值以及低价葵油，使得棕榈油需求没有竞争优势，不过2月份仍然处于减产周期内， 3月12日是马来西亚斋戒月首日，斋戒月是伊斯兰教的圣月，马来西亚的穆斯林将开始斋戒一个月，所以预计供给端的压力也不大。因此综合来看，2-3月份马来棕榈油继续去库的概率大。
另外通过印尼和马来毛棕油价差来看，价差在2024年2月份窄幅波动，印尼方面预计棕榈油压力也不大。
数据来源：MPOB，路透，国投安信期货中国进口利润亏损，预计继续去库概率大
由于中国棕榈油2-3月船期进口维持亏损态势，中国采购进度较慢，因此国内棕榈油预计2-3月份继续去库的概率大。国内基差有进一步走强的驱动力。
数据来源:钢联，国投安信期货结论：
展望MPOB2-3月份报告，虽然国际市场豆棕价差负值以及低价葵油，使得棕榈油需求没有竞争优势，不过2月份仍然处于减产周期内， 3月12日是马来西亚斋戒月首日，斋戒月是伊斯兰教的圣月，马来西亚的穆斯林将开始斋戒一个月，所以预计供给端的压力也不大。因此综合来看，2-3月份马来棕榈油继续去库的概率大。
另外通过印尼和马来毛棕油价差来看，价差在2024年2月份窄幅波动，印尼方面预计棕榈油压力也不大。
由于中国棕榈油2-3月船期进口维持亏损态势，中国采购进度较慢，因此国内棕榈油预计2-3月份继续去库的概率大。国内基差有进一步走强的驱动力。
对棕榈油维持卖看跌期权的思路。可以考虑卖看跌期权P2404-P-7400,P2405-P-7200。
