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　　期货日报

　　受新季玉米增产但需求相对往年收缩的影响，玉米价格自开秤以来不断走低。目前距离春节还有不到两周时间，玉米期货价格连续五个交易日上涨，情况有变？一起来看看分析师怎么说！

　　徽商期货农产品分析师刘冰欣认为，玉米近期一改之前颓势，主要原因有两点：一是节前的备货基本进入停滞状态。随着玉米价格的持续下跌，持粮主体的售粮速度开始放缓，越来越多的持粮主体被迫加入到年后出货的大军中，上游出货速度变慢；二是未来的寒潮预计给东北产区带去大范围的雨雪天气，运输成本增加且临近年关，各大物流公司陆续停运，玉米外运运输成本增加。

　　“经过连续下跌，玉米的性价比凸显。”大豆天下网高级分析师康全贵表示，当下玉米价格已经部分回吐2020年的涨幅，下游需求有一定增量，虽然饲用消费受生猪市场影响表现不佳，但其在深加工领域明显展现出了较大活力。原材料价格回落叠加产出品价格相对稳定，支撑深加工开机率同比明显回升，在度过近几年高成本困扰后，下游市场开始享受行业利润，行业结构得到调整。

　　除此之外，康全贵还提到，玉米现货价格的持续下跌引发了政策变化，1月中旬中储粮发布增储公告，随后东北三省一区的分公司陆续发布通知响应，下属粮库陆续发布收购公告。虽然市场经历了强预期和弱现实的转变，后期价格继续出现下跌，但政策层面已经发出明显信号，叠加玉米相对稳健的基本面，期货市场对春节前玉米跌势展现出谨慎态度，玉米价格止跌反弹。

　　尽管国内玉米市场有所好转，但受美国玉米丰产以及南美玉米预期产量不断上调影响，CBOT玉米价格最近持续走低，进口玉米性价比不断凸显。对此，国联期货研究所农产品事业部徐远帆告诉期货日报记者，我国玉米的供销基本在国内，因此影响国内玉米价格的关键还是自身供需情况。不过，国际市场会对我国进口数量产生一定影响，进口利润较大也会对国内玉米价格形成冲击。

　　从中长期看，徐远帆表示，供给方面，新作增产有效保障新年度玉米供给，多元化谷物进口对玉米结转仍然存在替代影响，远期交货月美国玉米和巴西玉米均有较大进口利润，但预计玉米进口总量有所下降。

　　“短期来看，春节前还有一周售粮期，基层上量下降，贸易商已开启建库操作，建库成本折合港口2250元/吨以下，节前或以反弹为主。预计节后东北还有四成多的玉米供应市场，节后盘面仍呈跌势，但考虑到贸易库存低位且已开启建库，因此下跌的空间有限。”徐远帆称。

　　“目前来看，玉米价格不容乐观。”刘冰欣告诉记者，一是目前距离春节已经不到两周时间，下游企业会慢慢进入停收停产期，后续一些小企业的备货对大局起不到太多影响；二是东北产区开始陆续有粮库和企业宣布停收，部分地区的基层粮价有抬头迹象，但市场走货依然偏慢；三是春节后到3月份，会有大量的地趴粮和栈子粮入市，供应压力或会大于现阶段，节后价格低迷的局面难以扭转。

　　在临近春节这段时间的操作上，刘冰欣建议，没有库存或库存不多的贸易商，手里的粮随收随走为上策；有库存的贸易商若此前建库价格高，可择机选择一些质量好价格低的进行补库，从而降低建库成本。下游企业若库存偏低可适度逢低补库，节后若卖压太大，中储粮再度增储也有可能，届时企业就错失了底部补库的机会。

　　“整体而言，基层农户节前出货以回笼资金，市场供应气氛相对宽松。需求端从深加工及饲料下游来看，春节前表现平静，难以形成有力支撑，玉米市场价格整体偏弱运行。手中有粮考虑在盘面交割的贸易商可逢高择机进场布空单，个人投资者建议多看少动。”刘冰欣称。