夯实基础 拓展深度 擦亮研究招牌
期货日报 记者 韩乐
光大期货分析师张凌璐给期货日报记者留下最深的印象是自信、认真、勤奋，此次荣获郑商所尿素高级分析师称号也是实至名归，毕竟在研究这条道路上，张凌璐付出了很多，坚持过，努力过，最终才有所收获。
说到与期货的缘分，张凌璐坦言，“始于课堂，敬于严谨，忠于研究”。在大学课堂上接触了期货及衍生品基础知识后，她便对这个行业产生了好奇心。一次偶然的机会，她有幸参加了郑商所新品种上市宣讲会，对演讲嘉宾专业又严谨的分析肃然起敬，开始对这个行业产生了浓厚兴趣。后来又了解到国内期货市场服务实体经济的潜力空间非常大，她便毅然加入这个行业，从事期货研究工作。
到2023年年底，张凌璐在期货行业工作已7年有余。从最初的“摸着石头过河”到如今的“游刃有余”，她也经历了不少坎坷。她告诉记者，初入行时，不是所有的期货公司都设置研究部门，那时她对如何做研究还处在摸索阶段，研究框架、数据库都不成体系。好在当时的领导对研究较为重视，经常邀请专业人士、研究前辈对分析师进行培训，这才慢慢建立起自己的研究体系，慢慢有了自己的逻辑和思考。
据了解，刚接手尿素研究工作时，敢想、敢做、敢于创新、敢于验证成了张凌璐的活字招牌。那时她会创新性地将量化经济学、统计学、大数据等方法融入基本面分析，也会从不同角度建立自己独具特色的研究框架。而她身上的那股“倔强”和“韧性”，让她在研究深度和广度上有了进一步拓展。
“针对一些相对不透明的信息，如国际市场、印度招标体系等，我会抱着‘越不透明、越想深挖’的心态，把这个点吃透，最后通常以专题报告的形式呈现出来。”张凌璐称。
而踏实、认真、专业是张凌璐作为分析师的必杀技。无论是路演、媒体采访，还是专题报告、客户服务，她在研究工作中一直秉持认真负责的态度。“在服务客户的时候，我所提供的角度、框架或套保方案等重点内容，都是根据客户的企业性质、风险管理需求进行个性化定制，内容和深度也通常会超出客户预期。”她表示，这样的态度和责任心，也让她收获了越来越多的认可和肯定。
2023年已经是张凌璐第4年参加郑商所高级分析师评选，并连续3年获得高级分析师称号，而参评尿素品种高级分析师评选则是第一次。
尿素作为全国首个农资类期货品种，工业和农业属性都非常明显，且与国家粮食保供息息相关。“在对尿素期货进行分析研究时，除了要关注天气、‘三农’政策、农作物种植面积及生长情况、农民用肥成本等信息，还要关注环保、能耗双控、能源价格、工业生产等内容。”张凌璐表示。
在她看来，尿素是连接农业和工业的桥梁，分析研究时也要做到涉猎广、信息及时、跟踪面广泛，同时还要兼顾宏观、政策、基本面的多方协调作用。“其中，供应、（港口）库存、需求、价格、政策力度等都会导致尿素基本面快速变化。”她称。
近两年，现货产业链面临的风险更加多元，这让尿素行业上中下游的企业对风险管理需求也更加迫切，但张凌璐发现在尿素客户服务方面也存在一定瓶颈。近几年，尿素下游工业板块，如车用尿素、板材行业等主体对尿素期货的关注度越来越高，但是落实在参与期货市场方面还有顾虑，如上市公司的财务制度、国有企业性质限制、所经营产品规格不符合交割标准等。
除此之外，服务平时较少关注的偏远区域客户，也成了张凌璐研究尿素期货、服务区域性产业客户的难点之一。“将研究落实至服务产业企业客户、丰富产业企业多元化风险管理需求的道路还很长，分析师既能将期货知识普及至现货产业链，又能将现货知识反哺至期货公司业务拓展。”她说。
“我依旧坚信期货市场服务实体经济的根本目标，也一直清楚自己想要在期货和现货方面有更深度的规划。”张凌璐表示，未来希望自己的研究成果能够进一步落实到服务中大型实体企业、上市公司中，也希望自己可以在期现市场研究中有更深的造诣。此外，投研结合也将成为她未来几年的努力方向。
