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　　来源：期货日报

　　昨晚，据环球时报消息，26日，英国海上贸易行动办公室官网公告显示，一艘在也门海岸附近航行的船只当天报告，在目击到两架无人机飞过后，红海发生了两起爆炸。

　　通报显示，爆炸发生的大概位置在距离也门西海岸荷台达港约60海里（约111公里）的红海海域，距离报告本次事件的船只约8公里。英国海上贸易行动办公室表示，这艘船在26日航行时看到事发地点出现了2架无人机和导弹（或指发射物），随后听到了爆炸声。报道称，无人机没有装载武器，目前尚不清楚爆炸的具体原因。

　　报道表示，船体和船员均没有安全问题，且与附近海域的军舰保持联系，目前尚未有这艘船所属国籍等信息的通报。

　　另外，据央视新闻消息，当地时间12月26日晚间，也门胡塞武装发表声明称，在对红海海域“MSC United”号商船三次发出警告遭拒后，胡塞武装向其发射了导弹。

　　胡塞武装表示，他们将继续对包括目的地和出发地为以色列的船只发动袭击，直到药品、食品等人道主义物资可以运入加沙地带。声明中还表示，也门胡塞武装再次向以色列南部城市埃拉特等地发动了无人机袭击。

　　受此影响，今天凌晨，WTI原油期货突破76美元/桶，日内涨3.43%。布伦特原油期货突破81美元/桶，日内涨2.63%。最终，WTI原油期货收涨2.73%，报75.57美元/桶；布伦特原油期货收涨2.53%，报81.07美元/桶。

　　有海外机构评论称，由于胡塞武装袭击重要航道上的船只，加之美国对伊拉克进行军事打击，导致本就紧张的局势进一步加剧。尽管集装箱巨头马士基上周日表示，它准备在新成立的多国海上特别工作组的保护下恢复红海航线，但许多其他航运公司继续避开通过苏伊士运河的路线，转而选择更安全但更长的航程，从而推迟了石油货物的交付。

　　一德期货能源化工分析师许鹏艳认为，地缘局势造成原油市场大面积断供的风险概率在降低，巴以冲突并未导致阿拉伯世界宣布对欧美进行石油禁运，即是一个佐证：第一，经合组织国家对外石油依赖度降低，产油国很难在石油安全上对西方构成实质威胁。据估算，经合组织国家当前的从非可控区域外的进口需求在300万桶/日水平（约占消费的7%）。在2022年俄乌冲突爆发后，IEA建议通过十项节约用油措施，可减少消费300万桶/日水平。中东产油国采取石油禁运来要挟美国，而美国是净出口国，无法形成威慑；对欧盟禁运，欧盟无非再度削减消费，但并不会被逼上绝路。

　　第二，中东产油国和亚太消费国之间的高度互补依赖，使得中东不愿断，亚太不允许断。中东产油国出口量的70%是供应亚太地区，产油国石油收入主要依靠亚太地区炼厂，因此断供是产油国自断财路。亚太消费大国也不能允许中东石油出口中断。所以，撇开中东复杂地缘局势，从石油供需格局的角度出发，大面积断供的风险在降低，地缘事件给油价带来的冲击力正在日渐式微。

　　此外，欧佩克减产各表仍需敬畏。虽然市场对此轮OPEC+减产存在较大的质疑，但沙特、阿联酋、伊拉克和科威特这中东核心四国，具有最大的剩余产能，这次阿联酋、伊拉克和科威特都做出了自愿减产的承诺，说明欧佩克的减产核心力量是团结的，绝对不能被“自愿”的字眼所迷惑。因此，在西非这些有心无力的产油国无法有效增产的情况下，需要警惕2024年供给侧的抽紧以及后续产量政策的调整。

　　中信建投能化首席分析师董丹丹表示，预计2024年是原油波动率继续下滑的一年：2010—2014年原油价格振荡区间以深海采油最高的成本定中枢，2017—2019年原油以美国页岩油的成本定中枢，2024年将开启以OPEC+核心国家财政平衡油价定中枢的振荡格局。

　　展望明年油市基本面，董丹丹指出，2024年全球石油需求将回归正常的增长水平，即每年平均1%左右的需求增速。2020年全球石油需求下降了近10%，最近三年全球需求逐步回到疫情前水平，虽然区域间有不平衡，但全球整体需求仍比疫情前有增加。2024年是需求全面回归正常的一年。2023年全球航空煤油需求达到了疫情前的90%，2024年全球国际航班数仍有一定的增长空间，对全球石油需求增速得影响并不明显。新能源车此前一直被认为是成品油需求的巨大威胁，事实上，全球新能源车不可能以超过50%的增速持续高增长，中国是2023年全球发展新能源车步伐最快的经济体，其他经济体较慢的增长拖累了全球新能源车增长速度。2029—2030年全球成品油需求才可能见顶。

　　供给方面，2024年原油供给仍由OPEC+掌控。由于石油企业资本支出有限、页岩资源逐步匮乏、劳动力短缺、油气行业甲烷排放限制等多方面因素制约，明年美国页岩油增产空间有限，增产幅度会小于2023年。其他产油国中可能与OPEC+抢占份额的就是圭亚那、巴西、加拿大，三国加起来可能会有60万桶/日的增量，但同时也会有一些国家原油产量继续衰竭，例如墨西哥、英国和挪威等。OPEC+仍需积极维持团结并在原油供应上通力协作，才能维持油价以沙特财政平衡油价79.74美元/桶振荡中枢。

　　“对于2024年的油价走势区间而言，我们以WTI原油期货为标杆，结合北美石油的基本面，特别是库存情况，对WTI明年的中枢进行定位，依据波动率收敛给出区间评估。从WTI原油期货的远期价格曲线变化中可以看出在未来3—5年的期货合约段，其价格基本锚定在65美元/桶的水平；我们的认为这是资本市场给出的中期美国页岩油的新井成本线。目前的美国原油库存仍然处于5年偏低位置运行，考虑到未来的供需处于紧平衡状态中，因此，我们认为WTI原油的合理价格应该高于65美元/桶，升水的幅度在15美元/桶，即80美元/桶中枢水平。根据2023年的21天移动标准差1.3-5.7美元/桶，我们设定2024年波动接近于2023年，波动幅度为12美元/桶，由此确定2024年WTI原油期货价格波动区间为68—92美元/桶。”许鹏艳说。