热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易

　　能源研发中心

　　市场与价格变化

　　OPEC+会议达成减产后，油价反而连续下挫。截至12月5日，WTI原油期货主力价格报收72.32美元/桶，周跌幅5.35%；Brent原油期货主力价格报收77.2美元/桶，周跌幅5.48%；INE原油期货主力价格报收557.3元/桶，周跌幅2.69%。

　　原油供应

　　当周原油产量下降了10万桶/天，达到1320万桶/天。同时，贝克休斯钻井平台数小幅增加3台，处于历史低位水平，反映了页岩油产量趋于平稳，没有大幅增长的趋势。我们看到美油产量两个月以来首次出现下降，后续持续关注页岩油是否还能维持高产量。美国原油进口量环比大幅增加，出口量小幅减少，导致净进口量环比大增。

　　原油消费

　　需求方面，美国原油表需有大幅上行，超过历史同期平均水平。同时，炼厂角度的加工量环比也持续，整体需求端趋势走强。

　　原油库存

　　从短期库存跟踪来看，12月1日当周美国商业库存去库463.3万桶；不同地区看，库欣地区当周库存增加182.9万桶；需求地PADD3当周去库565.8万桶，在净进口量大幅增加的情况下超预期去库，主要是基于需求偏强和运输需求的体现。

　　成品油供应

　　从成品油供应方面来看，上周炼厂开工率环比小幅上升0.7%至90.5%，导致了原油加工量的增加，并证实了开工的提升带动库存去化。美国CDU装置检修量来看，检修量处于逐步下降到0附近。

　　成品油消费

　　从成品油消费端来看，成品油表需环比显著走强，各类主要油品表需走势分化。出行方面，主要油品汽油环比小幅走强，航煤小幅回落；工业油品方面，馏分油表需趋势有大幅回升，丙烷&丙烯走弱。

　　美国制造业PMI最新一期录得46.7，表明制造业仍然较弱。从当周美国每日地面以及空中交通量来看，均有企稳迹象。

　　成品油库存

　　总结来看，原油商业库存去库463.3万桶，成品油方面，汽油累库542万桶，馏分燃料油累库126.7万桶。成品油累库主要是基于成品油净进口的增加。汽油库存低于往年平均，由于出口偏强累库速度并不快，后期扩利润；馏分油产量边际增多，对馏分油有累库压力。

　　全球原油供需平衡表

　　总结来看，原油商业库存去库463.3万桶，成品油方面，汽油累库542万桶，馏分燃料油累库126.7万桶。成品油累库主要是基于成品油净进口的增加。汽油库存低于往年平均，由于出口偏强累库速度并不快，后期扩利润；馏分油产量边际增多，对馏分油有累库压力。

　　国内原油基本面分析

　　汽柴油价均环比上涨，其中汽油价格涨幅更大。在原油走弱的背景下，汽柴油裂解价差走阔。产能利用率方面，主营炼厂开工增加，独立炼厂减少，主要是由于地炼检修的原因。12月主营炼厂的原油加工计划公布，炼厂没有进一步减产的念头，若炼厂毛利继续走强，后续开工也会继续提升。

　　内容由海通期货能源研发中心原创，转载请注明出处。此报告可联系我们获取英文版。