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市场与价格变化
近期原油价格大起大落，市场聚焦于OPEC+会议的召开。截至11月29日，WTI原油期货主力价格报收76.86美元/桶，周涨幅0.12%；Brent原油期货主力价格报收83.1美元/桶，周涨幅0.79%；INE原油期货主力价格报收577.4元/桶，周跌幅2.52%。
原油供应
当周原油产量维持在1320万桶/天。同时，贝克休斯钻井平台数小幅增加4台，处于历史低位水平，反应了页岩油产量趋于平稳，没有大幅增长的趋势。结合钻井平台数的数据，近期美油产量的增幅有口径调整的缘故，也有页岩油公司将数量较少的钻机集中在最有前景的井场，并钻探更长的水平段以提高产量和每口油井的生产率的影响。美国原油进口量环比减少、出口量增加，导致净进口量环比减少，仍然处于历史低位。
原油消费
需求方面，美国原油表需有小幅增加，处于历史同期平均水平。同时，炼厂角度的加工量环比也持续，整体需求端趋势走强。
原油库存
从短期库存跟踪来看，11月24日当周美国商业库存累库161万桶；不同地区看，库欣地区当周库存增加185.4万桶；需求地PADD3当周累库277.7万桶，主要是由于进口量的增多导致各地区的库存同步累库。
成品油供应
从成品油供应方面来看，上周炼厂开工率环比大幅上升2.8%至89.8%，导致了原油加工量的增加。美国CDU装置检修量来看，检修量处于逐步下降到0附近。后期预计开工仍会有小幅提升，继续带动原油加工量的增加。
成品油消费
从成品油消费端来看，成品油表需环比显著下降，各类主要油品表需走势趋弱。出行方面，主要油品汽油环比大幅走弱，航煤小幅回升；工业油品方面，馏分油表需趋势也有大幅走弱，丙烷&丙烯回升。
美国制造业PMI最新一期录得46.7，表明制造业仍然较弱。从当周美国每日地面以及空中交通量来看，均有企稳迹象。
成品油库存
总结来看，原油商业库存累库161万桶，成品油方面，汽油累库176.4万桶，馏分燃料油累库521.7万桶。成品油累库主要是基于产量的上升以及需求的下降，尤其是馏分油的需求快速走弱。随着炼厂开工率的提升，汽油产量边际提升，供给进一步增加；柴油出口略有走弱，工业需求的季节性弱势也给了柴油更多的压力。
全球原油供需平衡表
市场聚焦今晚的OPEC+会议，目前看称欧佩克+会议仍会在30日如期进行，此次会议之前没有任何欧佩克成员国表达不利于减产联盟团结的言论，这也意味着分歧局限在内部利益协调上。目前非洲成员国有市场份额需求，阿联酋轻易不会放弃争取到的增产机会，让该国不增产的唯一可能是其他国家继续加大减产，如果会议确定如期进行，那意味着OPEC+仍有有望继续合作，唯一需要明确的是什么样的减产措施落地。
国内原油基本面分析
我们看到在国内成品油利润持续修复的情况下，主营和独立炼厂的开工都已经反弹，在此基础上，原油加工量也触底回升。成品油的价格上行，一来是由于炼厂和贸易商的库存去化，市场情绪修复；二来也是市场认为已经到了交易空单回补的阶段。后续仍对国内成品油持乐观态度。
