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　　市场走势：

　　CBOT大豆1月1376，12月装船美豆理论成本4732按三级油8500元估豆粕理论参考价4189，估今沿海豆粕现货平均价4080，油粕比2.08。

　　美洲市场波动不断 大豆受南美天气影响剧烈：

　　因巴西周末降雨有限，周一CBOT大豆期货市场止跌回升强势反弹，而阿根廷新选总统改变货币政策的可能性也为豆价上涨提供支撑，盘中豆粕和豆油同步上涨。气象机构表示，巴西周日出现的降雨虽有助于缓解作物种植和生长压力，但降雨较为不稳定，该国北部和中部种植区的作物仍在承受炎热天气的威胁。巴西农业和农村公司表示，截至上周四，巴西大豆种植完成率为68%，去年同期为80%，巴西大豆种植进度创下近四年同期以来最慢水平。

　　阿根廷作为全球最大的豆粕和豆油出口国，该国未来货币政策的变化对全球豆粕和豆油贸易影响较大。

　　南美天气是当前美豆市场交易的重点，多空双方正围绕天气展开激烈博弈。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周一上涨1.093%，美元下跌和国际油价上涨支撑多数商品走强。

　　进口大豆放量增长，小幅冲击新豆价格：

　　进口方面，1-10月累计大豆进口8，241.5万吨，同比增14.6%，其中我国10月大豆进口515.8万吨，预计11月进口大豆的到港量将迎来放量增长，11—12月平均大豆到港量1000万吨。近日，随着新季大豆陆续增量装船，美湾转基因大豆分销价呈下跌，净粮装车价最高时5500元/吨，目前已跌到5080元/吨，后期或继续下探，据贸易商反映，12月中旬有跌至4800元/吨的可能。后期进口大豆大量进入市场，价格、运距优势明显，对东北豆会产生一定的冲击，并且目前部分南方贸易商仍比较青睐采购美湾豆进行加工。

　　综上所述，进口大豆陆续到港，短期内对我国新豆价格将会有小幅影响，但受粮库底价支撑，价格难以出现大跌。

　　总结：上周 CBOT大豆先涨后跌，美豆粕炒作降温，另外巴西天气略有好转，给价格提供了利空的影响，盘面在连续下跌后可能会止跌并维持震荡走势，国内豆粕跟随美豆震荡。进口大豆会对我国新豆价格有短期影响，但难以出现大跌。今年大豆市场形势较为严峻，未来应密切观望政府相关政策。

　　（刘宇 期货交易咨询资格证号：Z0012343）