来源：华泰期货 作者：华泰期货
研报正文
【苹果】
市场分析
期货方面：昨日收盘苹果 2401 合约 8596 元/吨，较前日上涨 25 元，涨幅 0.29%。
现货方面：山东栖霞地区 80# 商品果现货价格 4.4 元/斤，与前一日持平，现货基差 AP01+200，较前一日下跌 30；陕西洛川地区 70# 苹果现货价格 4.25 元/斤，与前一 日持平，现货基差 AP01-100，较前一日下跌 30。
近期市场资讯
晚富士货源质量偏差，好货难寻，通货上量集中，陕西、山东等主产 区通货价格下调 0.2 元/斤左右。陕西产区目前多以果农自行入库为主，收购基本接近 尾声，山东产区客商收购为主。栖霞蛇窝泊 80#一二级条纹 4.4-4.6 元/斤左右，洛川 70#以上半商品 4.2 元/斤左右，以质论价。
苹果期货昨日震荡收涨。上周山东产区晚富士货源逐步上量，客商收购以通货居多， 优质货源难寻。片红货源基本收尾，市场以条拉片及条纹货源为主。周内好货价格表现坚挺，通货价格下跌 0.2 元/斤左右。
陕西产区霜降过后，晚富士地面交易进入中后 期，货源质量下滑，客商多倾向于压价收货，果农挺价情绪强，产地交易略显僵持， 周内果农入库节奏加快，好货价格暂稳，一般货价格下滑 0.2-0.3 元/斤。甘肃产区货 源质量下滑，成交以质论价，产地果农挺价情绪强，周内自行入库果农增多。
本周销区成交氛围仍较差，周内走货虽有一定好转，但需求端仍承压运行，高价货源走货缓慢。预计随着货源质量的下滑，短期内产地成交价格将稳中偏弱运行。
本周关注重点：冷库入库量，入库结构及产地价格变动。
策略
逢高做空。
风险
全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；天气情况（下行风险）。
【红枣】
市场分析
期货方面：昨日收盘红枣 2401 合约 13290 元/吨，较前日上涨 130 元/吨，涨幅 0.99%。
现货方面：新疆阿克苏地区通货价格 6.8-7.2 元/公斤；新疆阿拉尔地区主流价 格 7.2 元/公斤；新疆喀什地区通货价格 8.0-8.5 元/公斤；河北一级灰枣现货价格 11.4 元/公斤，较前一日无变化，现货基差 CJ01-1890，较前一日下跌 130。
近期市场资讯
河北销区市场红枣新旧季货源质量、价格两极分化，优质陈货市场接 受度优于新季成品，新加工成品含水率较高，肉质一般，参考特级 12.50 元/公斤，一 级参考 11.50 元/公斤，市场成交少量，当前主流成交仍为陈货。河南市场客商自有货 较少，等级偏乱，旧季交割品价格高于客商自有货源；广东市场昨日到货 4 车，下游 客户按需拿货，价格暂稳运行。
昨日红枣期货震荡上行。近期红枣剧烈波动，一是受地缘政治因素及海外央行政策影响，商品市场波动较大；二是红枣统货原料开始陆续下树，围绕收购价预期及收购后 元旦及春节备货行情的分歧开始加大。客商对于在新枣的收购规模、收购价格上能够承担的资金成本可能相对有限，从而影响收购意愿及收购谈判。
自 2312 合约开始纳 入新的贴水交割品等级，使得更低品级的现货可以参与期货交割；导入新的交割品级 可能降低交割成本，使本产季的整体仓单成本低于往年。同时，结转库存或增加，新季红枣的仓单规模可能较大。
销区市场，部分客户存采购需求支撑优质好货价格上 涨，预计新货集中上市时间在 11 月中下旬，不过质量或一般。今年八月初，枣树做了很多三茬果，这部分枣果由于生长期不足，商品率较低，进一步影响红枣品质。采收季较多定产、定质调研活动，届时或有新季红枣收购结构及产量、质量变化的信息扰动市场，资金关注度提高。
策略
震荡偏弱。
风险
地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰 退（下行风险）、消费不及预期（下行风险）。
