近期国际糖市消息面较为平淡，价格主要受ICE原糖3月合约交割影响波动巨大。1季度国际市场原糖供应充足，交割前一日3月合约的持仓量看仍然高达160多万吨，初步数据显示最终交割量约130万吨，据说最后交割日有潜在接货方减少头寸，也是导致昨日价格重挫的主因。丰益国际从去年10月合约的最大接货方成为3月合约的最大交货方，被看作是现货市场需求疲软的信号。
除了交割情况较为利空之外，近期北半球主产国印度和泰国估产出现小幅上调、巴西高库存也继续压制原糖价格。截至2月中旬巴西原糖工业库存约为560万吨，同比增加270万吨，从机构的原糖贸易流预估看，1季度预计过剩40-60万吨，2季度预计过剩30万吨左右。从船表看2-3月份巴西的原糖进口需求仍然保持良好，库存问题或逐渐淡化，进入3月份市场关注点会更多转向中南部24/25榨季的开榨和估产上。在2月前两个礼拜降水恢复至正常水平后，最近一周巴西主产区降水再度减少，从天气预报看3月上旬还是偏干，24/25榨季估产有下调空间，近期可关注天气题材是否发酵。
再回到3月合约交割上说，较大的交割量也反映市场多空存在较大分歧，上周国际市场一个较为醒目的头条是国际糖业组织（ISO）将本年度全球供应缺口小幅上调至68.9万吨，目前大部分机构的供需平衡预估都在正负200万吨以内，意味着后期的变数非常容易扭转这样一个基本平衡的供应局面以及价格的方向，在平衡被打破之前市场拉锯继续，预计原糖价格20-24美分/磅区间震荡为主，下周重点关注迪拜糖会传达的信息。
