导读：商品市场止跌上涨，实现二月红。是谁在带头上涨，又是谁在拖后腿？
01
行情回顾
1、 板块表现
2月份，商品期货市场止跌反弹，商品指数微涨0.61%。分板块来看，除了黑色、贵金属收跌外，其余板块均微幅收涨。其中，农产品反弹力度最大，涨幅第一。
图1：2024年2月期货市场各板块表现2、 重点品种
2月份，统计的67个主流期货品种中，42个上涨，24个下跌,1个持平。其中，碳酸锂涨幅最大，上涨20%。在股市回暖带动下，2月股指期货涨幅靠前。下跌品种中，玻璃跌超10%，为2月跌幅最大的品种。
图2：2024年2月期货市场主要涨跌品种（取自指数涨跌幅）①碳酸锂
图3：碳酸锂指数走势年后，一则关于“宜春减产”的消息，令碳酸锂止跌上涨。尽管之后多方出面证实环保检查为每年的例行检查，但市场为此仍然忧虑重重。加上澳矿也传来减产消息，令碳酸锂连续上涨。
基于此前碳酸锂一直在下跌，悲观预期充分消化，如今有利好出现，做多情绪可能会维持一段时间，短期碳酸锂价格预计维持强势。但从基本面上来看，这些利多消息也不足以短时间内改变供给过剩的局面。因此，情绪过后，可能会重归弱势。由于消息扰动市的波动不确定性较大，建议投资者谨慎操作，观望为宜。后续，可多关注消息的发酵情况。
②玻璃
图4：玻璃指数走势据隆众资讯，截止1月底，全国浮法玻璃样本企业总库存3243.1万重箱。而截止到2月底，库存量已增加到5572.2万重箱。库存大幅累积下，玻璃承压下行，从1800一线跌至1600附近。
由于原料端纯碱也出现较大跌幅，玻璃生产企业利润处于高位。因此，高利润吸引下，产量预计维持高位，供应压力较大。需求端来看，目前仍然偏弱，年后宏观利好预期也有所下降。所以，玻璃近期大概率会偏弱运行。但金三银四即将到来，下游开工也在逐步恢复，存在旺季消费预期，或对盘面形成支撑，可关注实际消费表现。
03
后市展望
2月涨幅较大的商品主要有两个，一个是碳酸锂、一个是沪镍。而这两个品种的走势、上涨逻辑都有相似之处。走势上，两者都是从长期下跌后的横盘中转为上涨。而上涨的原因都是由利好消息驱动。比如碳酸锂是因为减产传闻，沪镍是因为美对俄制裁、印尼RKAB审批缓慢等消息扰动。也就是说，当空头情绪释放，价格大幅下跌，长期处于底部时，盘面对利多消息格外敏感。当有利多出现时，容易引起盘面反弹。
从这一点上来讲，推荐关注豆粕2409的做多机会。目前来看，豆粕走势与碳酸锂、沪镍很相似，也是大幅下跌后开始横盘，只不过，豆粕目前横盘的时间还比较短。
图5：豆粕指数走势由于05月合约即将到期，而且对应着南美收获季，因此可关注09合约。09合约对应的是北美大豆炒作期，更容易有利好消息出现。若有利好出现，可能会刺激盘面低位反弹。从豆粕指数走势来看，当前正好在前期低点3000附近受到支撑。若支撑有效，也支持豆粕上涨。不过，2月份的USDA展望论坛上，对2024年美豆的预期是供给增加。因此，若天气无异常，炒作落空，横盘后也可能向下跌破支撑，需注意。
整体来看，2月商品虽止跌反弹，但尚在下跌通道中。当前正好反弹至阻力线附近，可关注这次反弹力度，能否向上突破阻力。板块上看，化工偏强震荡，以逢低试多为主。黑色偏空但当前遇到抵抗，可先观望。农产品持续下跌后，开始反弹，需观察验证底部是否形成。
来源：正信期货
