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截止至2月26日下午三点，铁矿石05合约收于875，日跌幅3.21%，振幅4.09%，持仓量539351手，成交量44.04万手。
现货报价，普式62%铁矿石价格指数121.1美元/盾（0.5），日照港超特粉820吨/（+1），PB粉935元/吨（+3）。2月23日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报986元/干吨，周环比-56元/干吨。铁矿石现货价格强于期货价格，26日基差为105.9元/吨。
国际方面，铁矿发运量环比减少
2月19日-2月25日Mysteel，因澳洲、巴西天气原因，港口发货均受到影响，发运量下降较多。铁矿发运总量2078.5万吨，环比减少397.7万吨。澳洲发运量1410.1万吨，环比减少315.7万吨，其中澳洲发往中国的量1033.0万吨，环比减少528.5万吨。巴西发运量668.4万吨，环比减少82.0万吨。 本期全球铁矿石发运总量2603.7万吨，环比减少442.9万吨。
国内港口库存逐渐上升
虽然澳巴发运量减少，但国内港口进口铁矿量环比增加。
Mysteel统计全国港口进口铁矿库存为13603万吨，环比增加455.55万吨，同比下降，但累库速度正在加快，后期不排除超过去年高点，增量主要集中在贸易商库存上。247家钢厂库存9531万吨，环比减少37.5万吨，同比去年上涨。
铁矿到港量虽同比下降，但绝对水平仍然偏高。生铁产量从低位回升，疏港量预计平稳上升。综合来看，铁矿供给仍然宽松，港口库存连续上升，钢厂库存也升至高位。春节后钢厂并不会急于补库，铁矿下跌压力转强。
国内钢厂利润偏低
12月，中国生铁日均产量约为196万吨，环比下降11.8%；2023年中国生铁量约为8.7亿吨，同比增长约0.7%。生铁产量下降速度远超市场预期，减产持续进行。
2023年四季度的减产中钢材并未获得超额利润，从而导致节后铁水复产缓慢，再加上厂内成材库存大幅增加，提产动能不足，弱势需求继续抑制铁矿石价格。
总结
铁矿到港量虽环比下降，但整体仍维持高位，而且3月预计逐渐进入发运旺季，短期内到港库存压力会增加，铁矿石整体供应维持偏高水平。
节后钢厂复产不及预期，盈利状况目前也未发生好转，铁矿石需求表现比较疲软。
整体来看，宏观环境处于缓慢降温过程，基本面方面的供给回升会快于需求，铁矿石预计会有一轮趋势下跌。
（刘宇 投资咨询证号：Z0012343）
