策略摘要
聚烯烃维持观望。供应方面，聚烯烃国产开工的恢复，新增产能方面8月下旬关注宁波金发及宝丰三期的新增产能压力。下游订单好转仍偏慢，市场预期的下游补库仍未兑现，中间贸易商库存前期去库已放缓而慎防有重新累库压力。近期海外美金价有所反弹，但海外聚烯烃高开工背景下的价格反弹空间有限，关注聚烯烃进口窗口的变化。建议暂观望。
核心观点
■ 市场分析
库存方面，石化库存62万吨，相比昨日+0.5万吨。
基差方面，LL华东基差在-40元/吨，PP华东基差在-60元/吨，基差走弱。
生产利润及国内开工方面，LL油头法生产利润亏损加大，油制PP生产利润亏损，PDH制PP利润跌穿盈亏平衡线。
总PE开工率较上一日下跌，标品LL和HD开工都有下跌，LD开工也偏低。而总PP开工率上升明显，标品PP拉丝开工逐步上升，PP注塑开工正常，PP共聚开工回升。
进出口方面，PE进口窗口关闭、PP盈亏平衡附近。
■ 策略
（1）单边：观望。
（2）跨期：无。
■ 风险
原油价格波动，下游需求恢复情况，进口窗口的变化，人民币贬值风险。
