【导语】近期锌价逐步向上，现货高价已经超越21000元/吨一线，此轮上涨行情背后是何种原因，后市锌价能否继续进一步升高？具体请看下文分析。
自2023年5月下旬锌价跌至年内低点后，现货价格呈现出震荡上涨的走势，并在7月下旬开始，继续探涨。而本轮行情的上涨，主要原因在于宏观情绪的转好，市场信心好转；其次是供应面的收紧，冶炼厂集中检修，影响部分锌产出。后市来看，锌价或难有更多探涨动力，需关注诸多促进消费举措的实际效果。
锌价震荡上行，高价突破21000元/吨
根据卓创资讯监测数据显示，截至8月4日，现货锌价高价为21240元/吨，较5月份的低点19310元/吨涨1930元/吨，幅度达到9.99%。从低点涨至高点仅有2个月左右，平均每月涨幅接近千元每吨。
而值得关注的是，5月底开始，锌市场逐渐结束传统的消费旺季，进入消费淡季，尤其是7月份，北方高温天气，南方梅雨季节，下游需求弱势运行。在此利空背景下，锌价格仍然能够震荡上涨，最主要的原因还是在于宏观消息的转暖。
宏观情绪缓和，市场信心重塑
近期，重要会议结束后，定调积极：加强逆周期调节、调整优化房地产政策及加快下半年专项债的发行节奏等；集中于消费电子、汽车、家居行业等，多项利好举措频出，并逐步推进；此外，相关部门表示在更好满足居民刚性和改善性住房需求、积极扩大有效投资等方面加强政策储备，房地产行业也有一定向好预期……除此之外，国内诸多数据也向好：美国6月CPI通胀下降超预期，美元指数跌势明显；国内6月PMI小幅回升……
整体来看，不论是宏观的诸多举措，还是国内外的部分数据均有向好表现。市场宏观情绪回暖，逐渐乐观，市场信心在经历了上半年的黑天鹅事件等悲观消息后，逐渐重塑，给到价格一定上涨动力，逐步刷新阶段性高点。
供应略有收紧，需求平稳运行
基本面来看，供应端有集中检修情况，反馈到锌产量和开工负荷率来看，6月份锌产出下滑，6-7月份锌冶炼厂的开工负荷率也有下滑表现。
根据国家统计局，2023年6月锌产量为58.1万吨，1-6月累计产量为348.2万吨。6月产量环比小幅下滑，主要原因在于：6月份，市场需求较差，锌价重心较低，冶炼厂利润有限，有检修表现。7月份卓创资讯监测国内主要精炼锌企业开工负荷率下跌，截至7月底，卓创资讯监测国内部分精炼锌企业开工负荷率为83.33%，较6月份下滑0.94个百分点。7月份，冶炼厂有集中检修情况，开工负荷率受影响下滑，但下滑幅度有限，主要还是因为检修多为常规性，其余厂家受到利润高企的影响开工尚可。
而需求端，6-7月需求多处于季节性淡季中，开工平平，但运行相对稳定，对于锌价的压力有限。2023年6月份，四大镀锌产品总用锌量为43.03万吨，环比5月下滑2.92%；2023年7月份，四大镀锌产品总用锌量为42.90万吨，环比6月下滑0.31%，1-7月累计用锌量达287.52万吨。
根据上图，可以看出5月份之后，下游用锌量维持弱势表现，但整体运行相对平稳，在往年同期中，表现也尚可，因此需求端给到锌价的压力有限。
举措等待实效，后市锌价高位震荡
虽然目前市场情绪回暖，诸多促进消费的举措已经在推进，但市场多期待举措落地的实际效果，因为整体氛围有一定的谨慎情绪存在。基本面表现平平，支撑力度有限，供应端检修逐渐结束，高利润加持下，冶炼厂有提产医院；需求端表现弱势平稳运行为主。反馈到锌价格来看，后市锌价或维持高位震荡表现。
