行情回顾
今日钢市行情继续小幅上涨为主。截至收盘，螺纹钢主力合约收3724，较上一个交易日涨54个点；热卷主力合约收3844，较上一个交易日涨59个点；焦炭主力合约收2462.5，较上一个交易日涨53.5个点；焦煤主力合约收1821，较上一个交易日涨48个点；铁矿石主力合约收889.5，较上一个交易日涨18.5个点。截至27日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3805元，较上一个交易日涨14元；热卷均价为3827元，较上一交易日涨11元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为950元，较上一个交易日跌5元；唐山准一级冶金焦价格为2260元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3480元，较上一交易日涨30元。
市场分析
今日钢市总体稳中有涨，螺纹和热卷多地上涨10-20元，螺纹略强于热卷，部分市场涨幅达到40元。其他钢种或多或少也有一定上涨，成交较昨日好转，期现交易相对积极。
今日行情继续上涨，主要还是三方面因素：
一方面是股市上涨带动，宏观方面继续释放利好。除了国债积极影响之后，业内认为后面有望迎来央行降准。对增发国债与地方政府特殊再融资债券叠加发行，根据年初政府工作报告安排及本次增发国债额度，预计今年四季度政府债券净融资将同比多增1.5万亿元左右。除常规公开市场操作外，央行下调金融机构存款准备金率的概率有所提升。这也意味着积极财政政策再叠加进一步的货币宽松政策，为四季度乃至明年经济保驾护航。而今日统计局公布工业增加值数据，虽然1月至9月，全国规模以上工业企业实现利润总额54119.9亿元，同比下降9.0%。但是单从9月数据来看，9月份规模以上工业企业实现利润同比增长11.9%，这也是8月开始连续两个月出现增长。9月份，中国工业产值就保持了4.5%的增长，高于市场预期。同时，国有部门和私营企业利润增速都有进一步好转迹象，甚至私营部门出现转正。这有利于工业企业进步补库，在相对低库存的工业品库存结构当中，对提升黑色价格有很好的带动作用。
第二方面是原料强势继续发挥作用。这不仅反映了原料具有供需错配的较强的基本面，也反映了上游在产业链当中的优势所在。自第三季度以来，山西地区煤矿频繁发生矿难事故，因此主产区始终处于安全检查高压之下，炼焦煤产量存在明显下滑的现象，价格也是节节攀升。尽管假期结束后，部分煤矿着手复工复产，炼焦煤供应逐步恢复，供应紧张的格局得到一定缓解；甚至现在焦煤价格较月内高点已经累积下调50-150元不等。但越临近年末，国内部分大矿就陆续会因完成年度生产任务而安排减产，以及随着4.3焦炉关停，冬季的能源需求形势，短期内会对焦炭供应产生不小影响。仍然对焦炭价格有较大支撑。另外铁矿的弹性较高，一直处于高位运行状态，这次大商所积极出手，如果再创新高，需要关注政策调控的力度。
第三方面是海外宏观和不确定因素扰动。中东战火未平，又新添印度和巴基斯坦交火、缅北战火、中东困局，让原油和黄金贵金属价格止跌回涨。不过，美国第三季度经济增速创近两年新高。美国商务部公布初始估算数据显示，第三季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算环比增长4.9%，超出市场预期并创近两年来最快增速。美联储货币政策方面并未给出非常明确的预期倾向，但也不排除再次加息一次的可能。
总体上，黑色市场继续走反弹行情，盘面的预期已经体现了对宏观的交易逻辑。但现实的矛盾依然没有解决。需要关注反弹的力度和节奏。
行情展望
从目前看，本周以来行情先抑后扬，本周五再次收涨，市场信心积极恢复，市场成交总体好转，为即将进入淡季的钢市注入新的希望，市场看多的声音也逐步增多。但往后看，一方面仍要关注政策的影响和整个宏观氛围对钢市运行环境的改善，另一方面基本面的矛盾仍难以缓解，如行业利润、上下游矛盾以及供需关系，这直接体现在铁水产量和成材库存的变化量上。短期看，不排除行情仍有上涨的空间，但节奏仍然重要。形势未到一片大好的局面，谨慎追涨操作。
从盘面来看，黑色再创反弹新高、“双焦”、铁矿整体涨幅超2%，螺卷涨超1%。螺纹收3724，涨54，持仓172万手，减仓3.3万手。前20席位中，多头持仓减少6200余手，空头持仓减少2.1万手，中信期货增持多单近1.8万手。从持仓看，仍然是空头减仓积极，多头并未有太多增仓发力举动，如果多头大量增仓发力，涨幅会更大。形态上，小时级别压力3715附近已经被涨破，上方逼近日线级压力3750附近，技术上日线、小时线共振向上，上涨行情尚未走完，但需要注意节奏。不建议再追多操作，可等待回调企稳后再补多头头寸。
