宏观：国内7月份制造业PMI为49.3%，美国7月非农新增就业低于预期。7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平持续改善。其中，生产指数为50.2%，比上月下降0.1 pct，仍高于临界点，表明制造业生产保持扩张。新订单指数为49.5%，比上月上升0.9 pct，表明制造业市场需求景气度继续改善。8月4日，美国劳工统计局公布数据显示，美国7月非农新增就业18.7万人，低于预期的19万人。
钢：7月下旬钢铁企业粗钢日产量同比下降3%，为今年首次同比负增长。本周螺纹钢产量环比明显下降1.58%，消耗量环比明显下降9.81%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显上升2.05%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显上升、短流程成本月变动明显上升，普钢综合价格指数月变动小幅上涨，长流程螺纹钢毛利环比明显下降、短流程螺纹钢毛利环比明显下降。
新能源金属：上半年全国锂电池产量超过400GWh，同比增长超43%。本周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为26.25万元/吨，环比明显下跌5.75%；国产56.5%氢氧化锂价格为24.60万元/吨，环比明显下跌5.75%；本周MB标准级钴环比小幅下跌0.87%，四氧化三钴环比明显下跌1.97%。镍方面，本周LME镍现货结算价格为21300美元/吨，环比明显下跌1.62%。
工业金属：LME铝库存周环比下降5675吨，降幅为1.1%。本周LME铜现货结算价为8472美元/吨，环比小幅下跌1.40%，LME铝现货结算价为2147美元/吨，环比小幅下跌0.67%；盈利方面，本周电解铝盈利新疆环比明显上升，山东环比微幅下降，内蒙、云南环比小幅上升。
金：上半年全球黄金需求总同比增长5%，央行购金创下新高。本周COMEX金价环比小幅上涨0.54%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显下降5.02%。本周，美国美联储7月议息会议宣布，将联邦基金利率上调25个基点，至5.25%-5.5%之间。这是美联储6月暂停加息一次后再次重启加息，也是自2022年3月以来的第11次加息，至此，美国政策利率升至2001年以来的最高水平。
投资建议与投资标的
钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，火电高端用管建议关注盛德鑫泰(300881，买入)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢（维权）(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，未评级)。
新能源金属：建议关注资源自给率较高的永兴材料(002756，买入)、天齐锂业(002466，未评级)、中矿资源(002738，未评级)等锂资源丰富的企业。
工业金属：关注资源端龙头企业如神火股份(000933，未评级)、天山铝业(002532，未评级)；关注金属新材料各细分赛道，如软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)。
贵金属：优选受益于加息退潮的黄金，建议关注山东黄金(600547，未评级)、中金黄金(600489，未评级)、紫金矿业(601899，未评级)。
风险提示
宏观经济增速放缓；原材料价格波动
