【价格回顾】
本月国内现货铝价上涨。截至8月29日，卓创资讯现货铝价为18900-18940元/吨，日均价为18920元/吨，较7月31日上涨540元/吨，涨幅为2.94%；较去年同期下跌40元/吨，跌幅为0.21%。截至8月29日，本月卓创资讯现货铝均价为18609元/吨，较上月上涨254元/吨，涨幅为1.38%；较去年同期上涨76元/吨，涨幅为0.41%。影响本月国内现货铝价走势的主要原因有：第一、月内国内现货库存仍旧去库，库存持续维持低位，市场货源供应持续偏紧，支撑铝价连续上行；第二、国内不断出台消费刺激政策，另外出台部分货币宽松政策，加之消费旺季即将到来，后市需求预期向好，带动铝价走高。
【利润方面】
卓创资讯监测数据显示，截至8月25日，我国电解铝企业算数平均生产成本16893.6元/吨，较上期增加160.2元/吨，行业平均盈利1926.4元/吨；加权平均生产成本15863.18元/吨，较上月底增加151.61元/吨。本期涉及利润统计的电解铝运行产能4242.4万吨，亏损产能166.7万吨，占比3.93%。
【供应方面】
据卓创资讯监测数据显示，2023年8月国内铝冶炼企业建成产能4481.2万吨，运行产能4242.4万吨，产能运行率为94.67%，运行水平较上月上涨。期内云南地区铝厂除其亚外复产产能基本满产，贵州地区仍有一部分转移产能等待释放，内蒙古白音华新产能持续释放中。后市来看，国内铝厂的主要待复产产能基本复产完毕，后期主要为新产能的持续释放，由于大部分新产能为转移产能，因此整体产能变化不大，部分地区会出现少量数据波动。由于近期铝价连续冲高，铝厂利润处于较好时期，企业生产积极性较高，新产能的释放或将持续进行，国内铝厂运行产能或仍将有小幅增加。
【库存方面】
本期国内期铝库存减少，伦铝库存增加。截至8月29日上期所铝库存为26646吨，较上月末减少13122吨，减幅为33%，较去年同期减少70139吨，减幅为72.47%；LME铝库存为524025吨，较上期末减少16625吨，减幅为3.28%，较去年同期增加246000吨，增幅为88.48%。期内国内现货铝库存增加。
期内国内现货铝库存减少。据卓创资讯数据显示，截至8月24日，国内现货铝锭库存为40.1万吨，较上月末累计减少4.7万吨，减幅为10.49%，较去年同期减少20.7万吨，减幅为34.05%。其中上海地区增加0.3万吨至4.5万吨、广东地区增加1万吨至14.1万吨、江苏地区减少4.2万吨至9.2万吨、浙江地区持稳仍为6.1万吨、河南地区减少1.8万吨至6.2万吨。
【需求方面】
7月竣工、新开工等数据都出现一定幅度下滑，待售面积出现增长，销售下滑，显示出消费淡季内建设消费两端都显弱势。据国家统计局最新发布的数据来看，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%，其中，住宅投资51485亿元，下降7.6%；房地产开发企业房屋施工面积799682万平方米，同比下降6.8%，其中，住宅施工面积563026万平方米，下降7.1%；房屋新开工面积56969万平方米，下降24.5%，其中，住宅新开工面积41546万平方米，下降25.0%；房屋竣工面积38405万平方米，增长20.5%，其中，住宅竣工面积27954万平方米，增长20.8%；商品房销售面积66563万平方米，同比下降6.5%，其中住宅销售面积下降4.3%；商品房销售额70450亿元，下降1.5%，其中住宅销售额增长0.7%；房地产开发企业到位资金78217亿元，同比下降11.2%。商品房待售面积64564万平方米，同比增长17.9%。其中，住宅待售面积增长19.5%。据卓创资讯数据显示，2023年1-7月房地产市场用铝量为743.86万吨，较去年同期增加8.01%。整体来看，消费淡季内，房地产市场运行偏弱。
【后市预测】
本期国内铝价运行位置上移，主要原因是货源供应偏紧叠加需求预期向好支撑。后市来看，消费淡季虽然即将结束，但实际需求恢复有限，下月市场需求或仍以弱势为主；铝厂快速复产，产量增加，供应增加或逐渐显现；国内各项刺激消费政策影响或持续，对市场价格有一定支撑。综上，预计下月铝价或冲高回落，或在17500-19500元/吨之间运行。就未来三个月来看，需求或在消费旺季有所增长，但整体来看或增长有限，加之后期采暖季即将到来，市场需求或后期出现下滑；供应方面，复产在8月基本完成，但后期仍有新产能进行释放，产量或继续增加，供应偏紧状态或有所减弱；宏观面来看，近期各项消费刺激政策及国内货币宽松政策出台，对市场情绪有一定拉动，但后市影响或逐渐减弱；成本方面，随着丰水期过去，以及采暖季的到来，电价水平或逐渐增长，加之氧化铝价格连续上行，成本或出现一定增长。综上，因此预计未来三月铝价或先跌后涨再跌，呈现持续震荡走势。
需求方面：消费淡季逐渐结束，传统消费旺季即将到来，但实际市场需求近期未出现明显向好迹象，下月或出现旺季不旺的态势，无法达到市场预期，对铝价支撑或不强。
供应方面：铝厂复产基本结束，但后期仍旧有新产能进行释放，产量或继续增加，加之进口窗口持续存在，市场供应偏紧态势或有所缓解，供应端对铝价支撑或减弱。
宏观：近期国内持续推出消费刺激政策及一定的货币宽松政策，随着时间推移，影响或逐渐减弱。而美联储有继续加息的迹象，或短期内对铝价形成扰动。
成本：近期氧化铝价格持续上行，阳极价格亦有上行的迹象，成本端或出现一定增长，铝价下部空间或有一定压缩。
