来源：先锋期货

品种简评

2023-8-23

煤焦

焦煤:市场方面：今日焦煤现货市场整体弱稳，现货竞拍成交率较前期提升，但多数煤种价格继续下跌。近期煤矿事故频发，主产区山西等地停产煤矿依然较多，受焦炭降价影响，下游采购仍偏谨慎，洗煤厂及贸易商也多观望为主，产地煤矿价格稳中偏弱，但煤矿库存多维持低位运行。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关处高位水平，昨日通关1257车，蒙5原煤报价暂稳在1280-1300元/吨。总结：供应方面，蒙煤通关量继续维持高位，但国内产地事故频发导致总体产量恢复较慢，且近期澳煤优势再次消失，整体供应端暂时有收紧趋势。需求方面，粗钢产量平控政策钢厂实际执行时间暂不确定，铁水保持高位，双焦刚需较好，但目前钢厂利润进一步收窄，短期钢厂铁水产量上方空间有限。库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。长期看，供应端仍有增量空间，平控政策将影响铁水下降，焦煤供需转弱只是时间问题。短期看，供应端扰动偏多，铁水高位，焦煤库存总体偏低，但近期钢厂利润持续被压缩，焦炭压力增大，煤矿成交重心依然下移，焦煤现货仍有回调预期，09合约交割博弈，01合约今日上涨至蒙煤仓单附近后遇阻回调，短期技术虽偏强，但需求端驱动较弱，建议暂观望。

焦炭:市场方面：部分焦企拒绝第一轮降价，短期多数钢厂到货基本正常，厂内焦炭库存也在稳步提升，叠加部分钢厂已着手准备平控事宜，部分有落地降价的情况，短期钢焦博弈加剧。总结：供应方面，山西和内蒙焦企综合利润继续恢复，短期焦炭产量继续恢复。需求方面，钢联铁水日产量小幅上升至243万吨附近。近期粗钢产量平控政策钢厂实际执行时间不确定，但目前螺纹库存压力增大，且钢厂利润又进一步收窄，短期钢厂铁水产量上方空间有限。库存方面，焦炭整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，近期焦炭成本支撑减弱，供应增加，虽铁水产量暂仍处高位，但钢厂利润收缩，铁水上方空间不大，焦炭现货提降虽遇阻但明显没有上涨驱动，09月合约剩下交割博弈，01合约小幅升水提降后的焦炭厂库仓单，盘面技术面偏强，但考虑到需求端驱动不强，策略上建议01暂观望。

动力煤:市场方面：今日北方港口市场弱势运行，报价小幅上涨后，下游需求减少，询货仍以压价采购为主，成交较少。部分市场参与者表示，目前电厂负荷下降，市场需求一般，价格上涨较难，但发运持续倒挂，市场可售货源较少，叠加进口成本偏高，预期价格跌幅有限，后期关注大集团价格情况。今日5500大卡市场报价810-820元/吨。总结：近期沿海电厂电煤日耗基本确定见顶，再经过短暂高位震荡后，预计沿海区域电煤日耗将逐步回落。因港口煤价持续与发运成本倒挂，环渤海港口内贸煤调入量整体仍然偏低；即便内贸煤调入偏低，但是因进口煤价格优势持续存在，进口煤到港量持续维持高位，这导致在夏季用煤高峰时段，整个沿海区域动力煤库存去化偏慢，当前沿海区域动力煤库存总量仍然较高，尤其是沿海电厂。后期随着沿海区域电煤日耗逐步季节性走弱，在内外贸动力煤供应总量维持当前水平的情况下，进入9月之后沿海区域动力煤整体可能会再度累库。总体来看，虽然环渤海港口煤炭库存持续下降，市场煤资源减少，对煤价形成一定支撑，但是，因进口煤到港量持续较高，电厂电煤库存处于高位，而电煤日耗即将自高位逐步季节性回落，短期电厂可内贸煤市场煤采购需求少，中短期煤价可能仍将震荡偏弱运行。

能源化工

原油：全球经济前景不确定性以及美国可能长期维持高利率打压石油市场气氛，欧美原油期货继续小幅下跌。市场对宏观货币紧缩政策引发的经济及能源需求前景的担忧情绪仍重，不过欧佩克+产油国减产继续提供支撑，宏观压力仍存而基本面偏紧支撑，油市运行僵持，居高整理为主。今日市场气氛谨慎，多等待晚间EIA消息，原油价格偏弱势整理。

沥青：今日国内沥青均价为3924元/吨，较上一工作日价格下调3元/吨，今日国内不同地区涨跌互现，东北地区低端价格小幅推涨，但是山东地区部分炼厂价格有所走低，整体带动沥青价格稳中有所下行。国际原油震荡下行，沥青成本支撑走弱。今日山东地区低端价格回调，东北地区在区外资源运输成本增加区域流动性减弱下低端价格试探推涨，目前下游需求在资金面偏紧影响下对价格支撑不足，短期国内沥青价格或稳中偏弱运行。

PE：今日线性期货高开高位运行，支撑业者心态，石化部分出厂价上调，持货商多随行小涨，工厂接货积极性不高，随用随拿为主。今日LLDPE市场价格多数走高，价格变动幅度在20-100元/吨。供应方面，国内石化暂无装置开/停车变动，市场货源供应整体相对稳定。需求方面，农膜需求缓慢跟进，工厂原料采购仍维持刚需。现货价格连续走高，买卖双方均持谨慎态度。

PP：今日PP期货持续高位运行。石化出厂价格上调，货源成本支撑增强，贸易商随行出货，报盘跟涨为主。下游目前整体开工水平变动不大，入市采购有限，市场成交一般，实盘商谈为主。现货基本面来看，供应端因近期检修装置增加，整体压力不大。但需求端，下游虽订单有所改善，但成品库存依旧偏高，入市采购意愿有限，需求难以跟进，市场上行仍有阻力，预计PP市场将高位整理。

PVC：今日PVC期货高开窄幅震荡，国内PVC市场价格上涨，现货一口价成交居多，实单主要集中在低价区间，偏高报盘普遍难成交。下游采购积极性不高，现货市场交投气氛整体偏淡。5型电石料，华东主流现汇自6200-6280元/吨。目前，出口对国内PVC市场支撑已经告一段落，市场逐步回归基本面。供应方面，后期检修减少，PVC开工预期稳中有升。上游电石由于供应趋于紧张，价格持续上涨，PVC成本面支撑较强。然而国内需求未见放量，社会库存偏高仍为利空因素。后续关注九十月国内需求变化，预计短期内PVC或维持在相对高位震荡整理。

PTA：今日PTA期货小幅下跌。现货市场，今日PTA市场先涨后跌，现货基差大致稳定，PTA主力供应商出货。上游，今日PX价格收于1059美元/吨CFR中国，较上一交易日下跌2美元/吨，折合加工费335元/吨左右。下游，今日聚酯产销不佳。其中，涤纶长丝产销35%、涤纶短纤产销44%、聚酯切片产销37%。盘中原油价格下跌，对PTA成本支撑减弱，加工费小幅修复。下游聚酯开工稳定，对PTA刚需偏稳。

尿素：今日尿素期货多个合约涨停。现货市场，今日行情大稳小动，多数市场持稳运行，江苏、山东、山西涨幅多在20-30元/吨。今日市场传出印度即将开展新一轮招标（有待证实），此外，山西局部区域限产，期货市场交投相对活跃。主流区域厂家新单签订见好，商谈重心小幅抬升。供应面来看，企业装置检修集中，前期部分企业尚未恢复且近两日外围企业仍有检修计划，当前日产处于16.8万吨附近；需求面主要依靠下游复合肥工厂采购，出口方面零星新单成交。供需面互相博弈的局面下，现货行情暂时偏震荡趋势运行。期货盘面警惕资金借机炒作，风险加大。

有色

铜：今日沪铜仓单减少325吨至11861吨。Mysteel现货市场：电解铜方面，上海市场现货升水有所企稳，成交重心小幅回升。早间由于盘面走高，下游入市接货情绪低迷，询价氛围清淡，市场成交表现僵持。因日内市场存贸易长单需求，部分货商仍存挺价情绪，后续现货升水小幅上涨至升330-350元/吨，少量成交。整体来看，铜价大幅走高，下游买兴受抑，现货成交较为低迷，且后续仍有进口铜陆续流入，短期现货升水或将继续承压。佛山市场升水持续回落，市场现货供应正常，但库存处于较低位置，但下游认为当前价格较高，大都谨慎观望刚需采购为主。加之终端市场消费低迷，市场成交氛围较为清淡。精铜杆方面，市场再生铜杆现货依旧偏紧，原料端紧缺问题尚未缓解，短期内或将利好精铜杆消费，但受限于高位铜价，利好作用较为有限。国内主流市场成交表现偏淡，铜价高位运行，加之精铜杆加工费报价整体偏高，下游畏高情绪浓厚，订单成交量多在300吨左右。

铝：Mysteel沪铝现货市场：电解铝方面，今日早盘沪铝维持震荡上行，华东地区流通货源依旧偏紧，库存入少出多继续维持去化，现货市场持货商仍强势坚挺，报价在升20-升40元/吨，需求方较谨慎但仍需接货以交付长单，追涨补货，整体成交稳中偏强。华南市场中后期，需方畏高情绪显著，报价下调至贴20到30元/吨，接货方压价至少贴30元/吨接货。华南现货市场相对宽裕，铝价高位震荡，持货商积极出货变现，但市场需求动力不足，整体交投欠佳。

镍&不锈钢：Mysteel沪镍现货市场：镍铁方面，昨日华东部分钢厂入市采购，最终成交价落地均为1180元/镍（到厂含税）。近期印尼镍矿事件影响国内市场，镍铁议价区间有所上移，镍铁价格再度攀升。铁厂报价坚挺，报价多以一单一议为主；8-9月印尼铁进口预计维持年没相对高位，警惕进口冲击风险。需求端方面，下游不锈钢盘面震荡运行，300系不锈钢现货价格有所回调，但实际成交较为疲软，钢厂对目前的高镍铁一口价报价接受度较低，多以均价询单为主，基本持观望心态。

精炼镍方面，金川集团上海市场销售价格172550元/吨，较上一交易日持平，折算市场主流报价合约沪镍2309合约10:15盘面升贴水为+2990元/吨。日内镍价继续高位运行，下游观望心态较强，现货成交继续遇冷。午后金川资源现货升水下调至3400元/吨上下，俄镍现货升水跌至400元/吨上下。

Mysteel不锈钢现货市场：304方面，佛山市场早间随着青山9月新一轮冷热轧期货盘价开出，较前期涨300元/吨，贸易商在限量接单后多有二次调涨操作，现货价格行情走强，但下游询购氛围较为平静，出货表现一般；无锡市场今日不锈钢期货震荡走跌，由于原料表现坚挺，现货价格并未出现明显跟跌，日内华南钢厂期货接单有限，市场多数持谨慎态度。

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