作者 | 中信建投期货 田亚雄
本报告完成时间 | 2023年2月8日
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在我所熟悉的商品投研工作大众文化大多含蓄而压抑，主流叙事大多照向璀璨明艳的曲线，但懊恼，失望通常停留在未被关注的角落。作为生存在期货市场的一员，我与各位共享着矛盾与炙热，CFC农产品研究很类似于被互联网架在空中被说书的茶馆，向每一个信息茧房的孤独个人分发待链接的红线，期待充当一个内容社区，作者和读者不被身份秩序定义，建构出多层次的同温层，让各类读者被理解，被共鸣，被慰藉。
多层次的同温层来自于我们在投研过程中的矛盾感和坦诚，因此能接纳很多交易叙事，且并不自负地笃定。
第一个层次：基本面的发展，外生变量降临，都有不可知性。例如，天气模型EC和GFS的打架，“权威”数据机构与调研数据的劈叉。
第二个层次：市场对基本面现实的计价倾向是多变的。例如，油脂油料近期更加敏感于南美CNF的下行而忽视2月干旱，更加敏感于南美丰产的大现实而忽视丰产幅度的边际缩小。哪类叙事成为主流这很类似“历史被胜利者书写”的叙事。
第三个层次：中国古代哲学的精华之一是否定了经验逻辑认知世界的路径，因此足不出户而知晓世界，不窥有而见天道，即老子所言，“其出弥远，其知弥少”，也就是沿着感官的道路向前，那道路走得越远，对真正本质理解越是少。
这类底层认知的冲突形成了笔者在投研上的警惕和包容，因此研究结论在笔者报告中的重要性是不断降级的，这是讨论基本面的层次升维的起点。
因为无脑和极简主义是流量密码。任何一次归纳都能带来喜感，但我们也清楚认识但凡是归纳都是一种暴力，真相的实质是丰富多歧。——套路玩得好，皆大欢喜；逸出套路的，就是神作。从长期主义看，我们会厌恶套路，比如多年前拿了压岁钱，爸妈说，“来，帮你存起来”。
黑格尔曾有一段经典的表述—— 恶是推动时代前进的动力，这里的恶不是为非作歹，而是做出了主流价值的某种创造性的行为，这可能带来混乱的张力，但随着主流的权利者接受这个过程，并改变规则和流程来适应这类创造力，那么就推进了发展。
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对于2023年我们或多或少都会有一些不甘心，不屈服，也期待各位把这类不屈服划转为新的力量。面向2024年，让我们一起祝愿，祝愿各位成为新一年，或下一个十年的领军人物，祝愿每一位读者内心中的不甘心终归会在未来市场中被成全。
愚以为记忆通常被记忆所疗愈，分享两个小片段：
片段1：小孩对爸爸说，爸爸，我累了走不动。爸爸说，我们一起数到三，数到三爸爸就抱你。小孩开心地答应了。然后，爸爸喊着“一二一，一二一，一二一，一二一”一路把孩子带回了家。
片段2：老王进了茶馆，付过茶钱之后，看到两个熟人也进来了，先是装着没看见，过一会儿才像刚看到他们一样，笑着跟他们打招呼：“才来吗？”他拿着钱向堂倌挥一挥手，叫道：“这里拿钱去！”而新到的那两个人也向堂倌说：“那桌的茶钱这里拿去！”堂倌知道双方都只不过是装样子，便叫道：“两边都谢了！”并没有真的去收任何人的钱，双方临走时，堂倌一般背向茶馆出口，或有其他茶客记起了什么，己方对视，会心一笑，非常得体。
最深刻的祝福都是极简的交付，比如《24小时》永远结束。“Good Luck,Jack！”这是克洛伊最后的台词；
又如节后我们重新奔赴上班的外地，临别时，车窗外，父母会说：“慢点霍！”。“慢点”是东方人的含蓄，“霍（四声）”是渴望被理解的炙热。
因此，
新年，好（四声）！
研究员：田亚雄
期货交易咨询从业信息：Z0012209
报告免不了有事后分析的嫌疑，而凡事到了回忆的时刻，真实地像假的一样。我们对商品研究的热爱源于这个市场对参与者素质要求上，在于独立客观、尊重分歧、带着谦卑的锋芒和勇气（因为跟随市场潮流是不需要承担责任的），与此相对的是成见、傲慢和厚古薄今。研究是一场对自我的修行。
