策略摘要
受春节假期影响，铅下游企业陆续开始减产放假，预计后续消费走弱，对铅价上方造成压力，但原料端废电瓶和矿端紧张的情况或为铅价提供一定的成本支撑，短期建议高抛低吸思路为主。
核心观点
■铅市场分析
现货方面：LME铅现货升水为-1.28美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日持平为16050元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为15元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降35元/吨至-160元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降35元/吨至-160 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降35元/吨至-160元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为0元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为9925元/吨，废白壳较前一交易日持平为9150元/吨，废黑壳较前一交易日持平为9675元/吨。
期货方面：2月6日沪铅主力合约开于16205元/吨，收于16185元/吨，较前一交易日跌10元/吨，全天交易日成交38318手，较前一交易日增加4106手，全天交易日持仓51477手，较前一交易日减少4404手，日内价格震荡，最高点达到16330元/吨，最低点达到16125元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16185元/吨，收于16160元/吨，较昨日午后收盘跌25元/吨，夜间震荡。
近日受春节假期影响，现货交易冷淡，部分原生铅与再生铅中大型企业在春节期间不放假，而下游铅蓄电池企业基本将全面放假，社会库存缓慢累积。供应方面，进口矿成交极少，市场观望情绪浓厚。国内铅精矿市场延续偏紧，铅精矿加工费处于低位。部分原生铅炼厂检修结束，并逐步恢复供货。消费方面，大部分铅蓄电池企业已经进入春节停工放假状态，春节期间铅蓄电池企业基本放假，预计铅蓄电池企业开工率维持低位。
库存方面：截至2月5日，SMM铅锭库存总量为4.43万吨，较上周同期增加0.08万吨。截止2月6日，LME铅库存为134925吨，较上一交易日增加4575吨。
■策略
单边：中性。套利：中性。
■风险
1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧
