概述：临近年底，市场季节性需求淡季逐步深入，现货采购积极性下降，周表需数据呈现下滑态势；现货价格受期货及成交表现拖累，中板报价有小幅走弱的迹象；钢厂资源在市场需求下滑及品种铁水利润偏向下，板材资源减量，供给压力不大。以下对春节前的华东市场做简单分析：
一、市场价格表现
近三个月以来，华东地区市场价格呈现窄幅上探态势，涨幅约为250元/吨；中板成材价格在23年10月底出现价格拐点，由于原料高企且钢厂利润持续收缩，钢厂检修减产，国家宏观政策出台进一步支持基建用钢建设，在钢铁市场政策利好的驱动以及钢厂主动配合减产，市场需求逐步恢复，对现货价格起到支撑作用；进入1月底，市场需求逐步下滑，板材价格有预期回调的震荡态势。
回顾同期华东地区价格走势，中板价格在春节前后都是呈现高位震荡的态势，资源消耗表现是价格走势最终导向；22年中板市场交投氛围较为活跃，现货价格处于宽幅震荡态势。23年成材价格呈现回落态势，市场行情表现疲软，价格波动空间收窄。目前原料端价格高位支撑，资源供给端减量，去库周期尾声徘徊，后结资源成本处于高位。待春节后市场开市，中板的价格主要围绕成本及需求进行预期与预期差之间的修复，预期波动空间在100元/吨。
二、资源流通分析
目前北方与华东中板价差在90元/吨左右，北方资源流入减少，叠加本身华东地区钢厂亏损，市场库存累积的速度偏慢，对于前期市场稀缺规格中板资源逐步得到补充。对比往年数据来看，华东库存已处于相对高位，市场资源饱和度较高。用钢方面，季节性消费回落，而非季节性消费则继续维持，国内后端需求维持稳定偏弱的格局（季节性），消费最差的情况或将在1月底至年后第1周体现。因此从路径推演看，节前虽无消费强支撑，但钢厂利润难以缓和，供需压力不大；且据调研显示，节后下游订单可继续维持，预估节后整体资源流通方面仍有韧性。
三、资源消耗预期
从资源消耗的周表需走势来看，21年之前，春节后资源消耗表现都会出现一定幅度的增长；春节前市场用钢缩量，节后市场用钢采购节奏加快。而近三年来，市场资源消耗速度减缓，节前急单已部分采购，节后市场订单需求小幅释放，市场需求表现较为平稳。
据华东部分贸易商及下游客户反馈，节前国内市场接单表现尚可，考虑到下游加工企业的用工成本，有部分工人已提前返乡，操作上以接订单，项目回款为主。同时，国外资源正常流通，非季节性消费继续维持，出口订单的活跃度较高。节后国内市场钢需订单需求仍将会呈现增量释放表现。
四、总结
宏观市场：国内政策托底，企业PMI走势处于相对的平稳态势，制造业发展稳定恢复，小周期内的补库情况或将继续产生。海外，美国CPI（居民消费价格指数）再度呈现回升0.2%的水平，对于降息预期再度延缓，市场对于流动性预期进行修正，对于商品价格高点会形成制约。消费是最终需求，是国家政策促进经济增长的持久动力，因此从逻辑角度考虑，24年Q1 GDP同比有上升，中央财政支撑仍在。
市场心态：钢厂端，年度检修减产陆续进行，产量窄幅震荡为主。需求端，终端订单缩量明显，成交不温不火；贸易商对后市行情持谨慎观望态度，对于需求端消耗期待值不足，主动冬储意愿不强。
资源表现：近期原料端价格触顶回调，钢材成本有所下移，但钢厂利润修复空间有限，生产积极性一般；从当前钢厂开工率及产能利用率所表现出来的动作来判断，年前材产量或将维持低位，备库主要以原料为主；库存方面，下游资源消耗速度减缓，贸易商被动补库，但锁单资源较少，库存增幅不大。预计 2月份需求回归，市场大概率会呈现一个供需错配的周期。
综合来看，节前华东地区目前处于需求下滑，本周开始资源进入逐步累库的阶段，现货成本端尚有支撑，节前物价上行趋势下，钢材下行空间有限，中板价格上下均会出现承压的局面。
