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市场走势：
现货方面，12月27日，大豆港口库存录得742.78万吨，较上一日增加5.61万吨，增加幅度为0.76%；最近一周，大豆港口库存累计增加17.76万吨，增加幅度为2.45%；最近一个月，大豆港口库存累计增加44.01万吨，增加幅度为6.30%。
期货方面，截止12月27日，豆一主力合约2403收盘价为4968元/吨，涨幅为1.31%。
巴西大豆减产，天气因素对豆价影响更加敏感：
周二美国大豆现货报价上涨，主要反映市场对巴西天气可能导致作物单产受损的担忧。同时，芝加哥期货交易所的大豆期货上涨，2024年1月大豆期约收高13.5美分，报收1313.25美分/蒲；3月大豆收高12.75美分，报1319美分/蒲。
目前南美巴西马托格罗索州大豆已经开始收割，受到此前旱情影响减产明显，也为美豆起价提供支撑，短期美豆期价震荡偏强。因干燥天气令作物生长周期加速，巴西最大的大豆生产州马托格罗索州的农民开始收割大豆，目前的收割率约为1%，由此标志着新年度巴西大豆开始上市。
阿根廷大豆在2023年上半年遭遇罕见减产，目前该国天气条件基本正常，各机构评估的阿根廷大豆产量普遍在4800万吨左右的正常水平。阿根廷大豆增产可以在很大程度上减少巴西大豆减产对全球大豆供应的影响。随着南美大豆陆续进入生长关键阶段，天气因素对豆价的影响也会更为敏感。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周二上涨0.77%，中东紧张局势和美国降息前景为大宗商品市场走强带来支撑。
国内大豆库存维持历史高位，供应压力显著增加：
近期油厂开机率以稳为主，在需求无明显好转情况下，预计国内豆油库存维持高位。受交易商在年底前调整头寸影响，周二CBOT大豆期货市场震荡收高，盘中豆粕上涨豆油下跌。CBOT大豆期货周二收高，交易商在年底前调整头寸。国内油厂豆粕供应能力保持充足。随着油厂开工率逐步恢复，继续补充市场供应。
随着进口大豆到港量的增加，国内市场供应有所改善，令港口大豆库存持续累积至历史高位水平。油厂供应压力持续体现，部分工厂开始出现催提货，但下游采购情绪不高，依旧随用随采为主，对远期合同的采购意愿也较为低迷，市场短期成交小幅放量，却难以改变油厂豆粕库存继续累积的局面。
在下游生猪养殖持续亏损，生猪出栏量加快，能繁母猪存栏降幅明显扩大的背景下，下游需求持续疲软，采购情绪难以修复。整个市场供需格局弱势明显，油厂豆粕库存持续累积风险较高。在市场供应压力显著增加的背景下，豆粕价格短期反弹不改下行趋势。
总结：
周二豆一期货市场先抑后扬继续震荡回升，政策预期叠加技术买盘，豆一期货市场价格重心抬高，整体保持反弹节奏。当前国产大豆市场供过于求，价格高度依赖政策，国储新一轮收购提振市场信心，反弹修正行情仍在持续。夜盘豆一期货市场继续震荡回升，今日有望维持震荡偏强走势。
（刘宇 期货交易咨询资格证号：Z0012343）
