来源：中国畜牧业
据农业农村部监测，1-9月累计，规模以上生猪屠宰企业屠宰量24247万头，同比增长15.0%，其中，9月份屠宰量2775万头，环比增长4.9%，同比增长31.6%。
业内人士表示，猪肉价格走低与去年同期基数偏高有关，当时市场情绪极度乐观，压栏和补栏意愿偏强，导致价格虚高；另一方面，正是由于去年持续的产能补充，最终导致今年供应严重超过需求，价格持续低迷至今。
年底出栏压力大
从周期性影响来看，监测数据显示，2023年1月，全国能繁母猪存栏量4367万头，比上月减少23万头，下降幅度为0.5%，结束连续8个月的环比增长。也就是说，按照能繁母猪存栏量推测10个月后的商品猪存栏量，2023年四季度商品猪存栏量环比是下降的。
监测数据显示，10月末，全国能繁母猪存栏量4210万头，为4100万头正常保有量的102.7%，已连续10个月回调。根据监测数据分析，能繁母猪存栏量从2022年年底的4390万头连降10个月，累计去化180万头，去化幅度为4.1%。在去化幅度有限的背景下，如果再考虑到能繁母猪生产效率提升，实际上产能去化效果就大打折扣了。因此，根据目前的产能数据，按照产能滞后10个月计算，到2024年8月，生猪供给仍显宽松。
从集团企业生猪出栏情况来看，根据上市猪企公告，1—10月，14家上市猪企（其中正邦未透露出栏目标）累计出栏超1.2亿头生猪。根据2022年我国生猪出栏6.99亿头计算，这些企业出栏占全国出栏量的17.2%，占比数量较大。如果按照12个月出栏均摊的情况计算，截至10月，生猪出栏进度应达到83.33%。然而，据统计，在上市猪企中，仅有大北农、唐人神、中粮家佳康的生猪出栏进度超出了这一数据，大部分企业生猪出栏进度偏慢，尤其是头部企业。具体来看，牧原股份1—10月生猪出栏5189万头，如果要完成年度出栏目标，11—12月至少要出栏1311万—1911万头生猪；温氏股份11—12月需要出栏527.84万头生猪；新希望需要出栏396.71万头生猪，平均来看高于其正常月份生猪出栏数据。总体来看，11—12月生猪供给量依然较大。
从冻品库存情况来看，2023年，虽然前期由于生猪需求疲弱，但是屠宰企业为维护渠道以及保持工人不流失，维持规模效应，保持一定的开工率，造成供大于求的局面，被动进行冻品入库，继而使得冻品库容率高企，这部分冻品增加了后市供给。
此外，5—9月受非洲猪瘟的影响，适合做腌腊的大猪目前比较紧缺，导致标肥生猪价差绝对值逐渐扩大，叠加季节性因素，提振生猪出栏体重逐渐上行，增加了后市供给压力。
整体来看，由于前期能繁母猪去化幅度有限，叠加上市企业供给压力较大，2023年年底生猪供给相对宽松，2024年8月之前供给也略显宽裕。同时，冻品库存高企叠加出栏增加也加剧了供给压力，这或压制猪价上行。
“猪周期”没有失灵
“‘猪周期’没有失灵，也不会失灵。”知名经济学家、中国商业经济学会副会长宋向清表示，在价格不断低迷的情况下，将导致生猪出栏量逐渐减少，进而影响猪肉及其制成品的供求关系，引起供不应求，引发新一轮猪肉价格上涨，也必然会催生新的“猪周期”出现。
那么，当前的猪肉价格是否已探底？
“根据当前我国大多数地区生猪养殖成本推算，以目前的价格，在不考虑利用化学品‘催生’‘速生’生猪的情况下，猪肉价格已经触底，部分地区甚至亏本。因此，猪肉价格继续走低不具备可持续性，预计春节期间及明年上半年，猪肉价格有望开始上扬。”宋向清认为。
据农业农村部数据，目前全国猪肉批发均价逼近每公斤20元关口，同比下降超过40%，生猪价格逼近每公斤15元关口，猪粮比价已连续多周低于6∶1的盈亏平衡点，早已处于过度下跌的橙色预警区间。
11月24日，国家发展改革委宣布将会同有关部门，启动年内第三批中央猪肉储备收储工作。
“收储将减少市场供给，缓解市场压力，改善供求关系，有利于猪肉市场回暖，价格回升，可以增加养殖户、屠宰场等的盈利空间，对于养殖户、屠宰场、批发商和零售商而言都是重大利好。”宋向清分析后表示，以目前CPI走势分析，在整体通货处于紧缩的局面下，大幅上涨的可能性不大。
格林大华期货表示，2024年年初，集团企业生猪出栏压力将明显减弱，预计明年1月市场供给相对温和，叠加元旦前后备货启动，或推升生猪价格呈现阶段性上涨行情。不过，由于冻品库存仍处相对高位，冻品或冲击鲜品消费，上方空间不宜过分乐观。2024年3月之前，市场供给仍相对充足，而冻品入库积极性或大幅下降，有效供给相对增加，叠加季节性淡季，或施压2024年上半年生猪价格偏弱运行。
华安期货则认为，2023年年底，在生猪出栏、冻品出库和出栏均增加的压力下，生猪价格反弹幅度或有限。2024年上半年需求淡季叠加供给高位，生猪价格难有起色；下半年供应去化叠加需求旺季，生猪价格或有好转。
