『简要：11月份国内钢铁市场价格震荡上行。铁矿石价格震荡上涨，废钢均价上行，焦炭均价下跌，月度成本支撑力度继续增强；12月份，稳增长政策下基建投资仍有望维持较高增长，但房地产投资仍延续负增长态势，同时随着南北方冬季深入，建筑钢材需求预计将逐步减弱。此外，制造业景气度下滑及订单指数下滑，制造业用钢需求仍有所承压。在需求淡季来临的“弱现实”对市场形成一定制约，但即将召开经济工作会议释放的政策“强预期”或将形成信心支撑，市场在利好利空博弈下，兰格&腾景钢铁大数据AI辅助决策系统预测，12月份国内钢铁市场将呈现高位震荡的行情。』
一、十一月份国内钢铁市场震荡上行
11月份，受宏观政策强预期带动、钢厂减产效果渐显、赶工需求集中释放、原料成本韧性支撑等多重因素的共同影响，国内钢铁市场呈现震荡上涨行情。
据兰格钢铁网监测数据显示，截至11月底，兰格钢铁全国钢材综合价格为4250元/吨，较上月末上涨168元/吨，环比涨幅为4.1%，年同比上涨2.1%。其中，长材价格为4125元/吨，较上月末上涨204元/吨，环比涨幅5.2%，年同比上涨2.7%；板材价格为4325元/吨，较上月末上涨152元/吨，环比涨幅3.6%，年同比上涨3.2%；型材价格指数为4156元/吨，较上月末上涨158元/吨，环比涨幅为3.9%，年同比下跌0.7%；管材价格为4592元/吨，较上月末上涨75元/吨，环比涨幅为1.7%，年同比下跌3.6%（详见图1）。
从月度均值来看，较上月有所上涨。据兰格钢铁网监测数据显示，11月份，兰格钢铁全国钢材综合价格均值为4211元/吨，较上月上涨137元/吨，涨幅为3.4%。。
图1 兰格钢铁价格指数（LGMI）走势图分品种来看，兰格钢铁网监测的8大钢材品种10大城市均价显示，截至11月底，除无缝管较上月底略有下跌外，其他各品种价格均较上月末有所上涨；其中三级螺纹钢、中厚板涨幅最大，较上月末上涨190元；高线、热轧卷、焊管、H型钢涨幅居中，较上月末上涨108-170元/吨；冷轧卷涨幅最小，较上月上涨61元/吨（详见表1）。
表1 10大城市8大钢材品种价格涨跌情况表（元/吨，%）
二、钢铁行业供给分析
1、粗钢产量单月同比继续下降
10月份，受国际环境严峻复杂、国内经济持续恢复、前期政策落地见效、下游需求不及预期、原料成本韧性等多重因素的共同影响，钢厂产能的释放依然处于制约之中。据国家统计局数据显示，2023年10月份，我国生铁产量6919万吨，同比下降2.8%，同比降速较上月收窄了0.5个百分点；粗钢产量7909万吨，同比下降1.8%，同比降速较上月收窄了3.8个百分点（详见图2）；钢材产量11371万吨，同比增长3.0%，同比增速较上月收窄了2.5个百分点。
从粗钢日产来看，10月份全国粗钢日产连续4个月下降，再次低于去年同期水平。据国家统计局数据显示，10月份全国粗钢日均产量255.1万吨，环比下降6.8%，环比降幅扩大了5.0个百分点。
从累计产量来看，我国钢铁产量仍维持增长态势。国家统计局数据显示，2023年1-10月，我国生铁累计产量74475万吨，同比增长2.3%；粗钢累计产量87470万吨，同比增长1.4%；钢材累计产量114418万吨，同比增长5.7%。
图2 全国粗钢产量及同比（万吨，%）11月份以来，由于受到政策性利好强预期的不断推动，“万亿国债”及专项债额度提前下放的加持，部分区域赶工需求的集中释放和成本支撑明显增强等因素的共同影响，国内钢材市场呈现了明显的震荡上涨行情，但由于前期亏损压力和产量平控政策的影响，钢厂的产能释放意愿有所减弱。从高炉开工率变化来看，钢铁企业生产释放力度呈现高位波动下降的态势。据兰格钢铁网调研数据显示，2023年11月份全国百家中小钢企高炉开工率的均值为77.9％，较10月份下降1.0个百分点；全国201家生产企业铁水日均产量为225.9万吨，较上月同期减少2.5万吨。
从重点大中型钢铁企业旬产数据来看，由于受到政策性利好和制造用钢稳定释放的共同影响，大中型钢铁生产企业的产能小幅下降。据中国钢铁工业协会统计数据显示，2023年11月上中旬，重点钢企生铁日均产量185.9万吨，环比下降2.6%，同比上升2.6%；重点钢企粗钢日均产量197.0万吨，环比下降4.4%，同比下降1.2%。
受到政策预期增强、平控政策扰动、需求先急后缓、成本支撑韧性等因素的共同影响，国内钢铁生产企业产能释放意愿仍将维持减弱态势，因此预计11月份国内钢铁产量将会维持下降态势。据兰格钢铁研究中心估算，11月份全国粗钢日产将维持在250万吨左右的水平。12月份随着冬季深入、需求萎缩，粗钢日产环比或继续呈现低位。
2、钢材社会库存继续下降，后期有回升压力
2023年11月份，钢材社会库存呈现持续下降态势。据兰格钢铁网监测数据显示，截至11月底，兰格钢铁网统计的29个重点城市钢材社会库存为834.2吨，月环比下降11.2%，年同比上升4.8%。其中，建材社会库存为383.8万吨，月环比下降13.0%，年同比上升1.3%；板材社会库存为450.5万吨，月环比下降9.6%，年同比上升8.0%（详见图3）。
12月份，钢材社会库存预计将探底回升，随着冬季逐渐深入，去库速度将逐步放缓，库存将逐步向构筑阶段性底部发展，在年底前后再度进入累库阶段。
图3 国内每周钢材社会库存走势图三、钢铁行业成本分析：原料均价涨跌互现 月均成本继续上移
11月份以来，铁矿石价格呈现震荡偏强运行态势。据兰格钢铁网监测数据显示，从均值来看，11月份，铁矿石价格有所上涨。唐山地区66%品位干基铁精粉均价为1139元/吨，较上月上涨50元/吨，涨幅为4.6%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场均价为979元/吨，较上月上涨49元/吨，涨幅为5.3%。
焦炭方面，11月份以来，部分地区安全事故影响，焦炭价格先抑后扬。据兰格钢铁网监测数据显示，从均值来看，11月份唐山地区二级冶金焦均价为2143元/吨，较上月下跌57元/吨，跌幅2.6%。
废钢方面，11月份废钢价格呈现震荡上行态势。据兰格钢铁网监测数据显示，从均值来看，11月份唐山地区重废均价为2640元/吨，较上月上涨64元/吨，涨幅2.5%。
在铁矿石、废钢均价上行带动下，成本水平继续上移。兰格钢铁研究中心成本监测数据显示，使用11月份购买的原燃料生产测算的兰格生铁成本指数为134.3，较上月同期上升0.8%；普碳方坯不含税月度平均成本较上月同期增加23元/吨，环比上升0.7%。
四、钢铁行业需求分析
1、出口需求：钢材出口后期或仍延续同比增长
在价格优势及前期订单相对充足影响下，10月份我国钢材出口虽环比小幅回落，但仍保持近800万吨水平，同比大幅增长。海关总署统计数据显示，2023年10月份，我国出口钢材793.9万吨，同比增长53.1%（详见图4）；1-10月，我国出口钢材7473.2万吨，同比增长34.8%。进口方面，10月份，我国进口钢材66.8万吨，同比下降13.2%；1-10月，我国进口钢材636.6万吨，同比下降30.1%。
图4 我国月度钢材进出口情况当前，我国钢材出口价格优势有所减弱；海外钢材市场供应同比继续呈现增长态势，而全球制造业指数在收缩区间再次回落，外需收缩压力加大，我国钢铁行业出口订单指数收缩，将对后期我国钢材出口形成制约，后期钢材出口或仍延续环比下降态势；但考虑到去年11月、12月我国钢材出口量分别为559万吨和540万吨，基数相对偏低，兰格钢铁研究中心预计年末两月钢材出口仍将维持同比增长态势，2023年全年钢材出口有望达9000万吨左右水平。
2、国内建筑需求：建筑钢材需求将逐步回落
11月份，随着赶工需求推进，以及钢价反弹刺激部分备货需求，建材需求进一步恢复，建材成交较上月有所增加。兰格钢铁网统计的11月份20个重点城市建筑钢材日均成交量为18.45万吨，较上月增加0.38万吨，环比增长2.1%。
目前专项债发行进度接近尾声，据财政部统计数据显示，10月份新增专项债发行规模为2184亿元，较上月减少1436亿元；1-10月发行新增地方政府专项债券36782亿元，占今年债务限额的96.8%。本年度新增专项债发行已近尾声，2024年专项债额度或将提前下达，预计2024年新增地方政府专项债至少达到4万亿元。同时，中央会进一步推动化解地方隐性债务，为地方释放更多财力和稳增长的政策空间。
12月份，稳增长政策下基建投资仍有望维持较高增长，但房地产投资仍延续负增长态势，同时随着南北方冬季深入，建筑钢材需求预计将逐步减弱。
3、国内制造业需求：制造业用钢需求仍将承压释放
11月份，板材产品月度出货量环比略有下降。兰格钢铁网统计的11月份出货数据中，全国16个重点城市热轧卷板月度日均出货量4.81万吨，较上月减少0.04万吨。全国15个重点城市105家重点流通企业中厚板日均出货量为5.37万吨，较上月减少0.15万吨。
当前，制造业景气度继续下滑，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2023年11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月回落0.1个百分点，在收缩区间继续回落，表明经济回升动能仍需着力加强。从分项指标来看，生产指数回落0.2个百分点，为50.7%；新订单指数在收缩区间回落0.1个百分点，为49.4%；新出口订单指数回落0.5个百分点，为46.3%，新订单指数和新出口订单指数均在收缩区间继续回落，需求收缩对企业生产恢复的制约或将逐步显现。预计12月份制造业用钢需求仍将承压释放。
五、十二月份国内钢铁市场预测
图5 兰格|腾景钢铁综合价格指数AI预测（元/吨）从国外环境来看，外部环境仍然复杂严峻，全球制造业PMI在收缩区间回落，全球经济恢复的不稳定特征有所显现，持续的通胀压力和有所加剧的地缘政治冲突继续困扰着全球经济复苏。
从国内环境来看，国内经济运行总体平稳，但外部不稳定不确定因素依然较多，国内需求仍显不足，经济回升向好基础仍需巩固。下阶段，国家将坚持稳中求进工作总基调，精准有效实施宏观调控，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，促进经济实现质的有效提升和量的合理增长。
综合来看，国内钢市将呈现“外部环境复杂严峻、国内政策利好释放、供给收缩预期增强、淡季效应逐步显现、成本支撑韧性延续”的格局。12月份需求淡季来临的“弱现实”对市场形成一定制约，但即将召开的经济工作会议释放的政策强预期或将形成信心支撑，市场在利好利空博弈下，兰格&腾景钢铁大数据AI辅助决策系统预测，12月份国内钢铁市场将呈现高位震荡的行情。
