{}烧碱周报：检修力度大幅减弱，供应回归未来两周现货压力将加大（11.24）

股票投资026

来源：众塑联

11.24

      核心数据和观点

供需

供应：

本周（11.17-11.23）国内上游烧碱开工88.76%，周环比+2.68%，同比+11.73%。

本周山东信化、浙江嘉化、金岭大王、山东铝业、河南开元及江苏安帮等企业检修结束 ，下周（11.24-11.30）无新增检修，而原有的广西华谊、中石化南京、沪州鑫福将检修结束面临重启，检修将进一步下降地，产量回升。

2023年3月份福建环洋科技（24万）一期12万吨投产、2023年二季度福建万华30万投产、中谷30万2023年11月重启、陕西金泰其中30万烧碱有望今年年底或明年年初投产。

需求：

11月23日当周氧化铝开工为79.67%，周环比-0.58%，同比+  9.33%。

建成产能为10305万吨，环比0，较去年年末+680；运行产能为8270万吨，周环比-60，较去年年末+1460。

进出口

11月24日当周片碱青岛港口出口报价平稳，为472美元/吨（来自烧碱资讯数据）。青岛当地片碱价格较上周+100，至3350。港口片碱出口收入较当地销售价低188元左右。据了解，本周新接出口订单一般，西北表现为市场仍旧低迷。

2023年9月份，欧洲当地氯碱企业的装置平均利用率为61.00%，环比-1.50%，同比+0.60%。烧碱库存26.1，环比+2.1，仍处相对较高位置。

仓储物流

本周国内上游烧碱库存表现为环比增加（万吨）：

11月23日当周为28.45，环比+0.36，同比-2.42 （LZ）。

11月23日当周为26.14 ，环比+0.17，同比+7.70 （BC）。

估值 

氯碱估值：中性，烧碱企稳，片碱反弹 ，液氯兰炭相对稳定，电石平稳，本周综合利润变化不大。边际装置（0.88氯+1碱）盈利：570；

山东电解成本（外购电）：2310(外购电）

外购电石PVC利润：山东-970；内蒙-151；

山东烧碱利润：1260；内蒙片碱利润1631；

电石盈利：-200~-360

综合利润山东：（0.75碱+1PVC）-25，（0.88液氯+碱）：570；

综合利润内蒙（自产电石+外购电）：368（PVC+0.75片碱）；

综合利润内蒙（自产电石+自产电）：795（PVC+0.75片碱）

综合利润内蒙（外购电石）：1072（PVC+0.75片碱）

兰炭和动力煤回调，但仍旧高位，自产电石经济性较差。

参考价格蒙煤5500：725，+0；兰炭：1240，0；

山东烧碱32%：795，+10；

内蒙片碱：3100， +175；

液氯山东：475，+100；

电石山东：3285，0；

电石内蒙：2800，0

综述

液碱：

11月中下旬，检修力度将逐步减弱，本周山东信化、浙江嘉化、金岭大王、山东铝业、河南开元及江苏安帮等企业检修结束 ，下周（11.24-11.30）无新增检修，而原有的广西华谊、中石化南京、沪州鑫福将检修结束面临重启，检修将进一步下降地，产量回升。现货端压力加大。

片碱：

上游大多数装置开工较为正常，西北企业出口接单较弱。预计片碱价格暂时平稳为主，涨幅有限。

未来两周检修进一步走弱，预计液碱片碱均以盘整为主。

重点

关注

1.检修计划变化；2、云南电解铝压减产情况以及冬季的污染天气治理问题。

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