11月以来涨了23%，纯碱为啥这么猛？
葛佳明
11-10 19：14
受供给意外下滑消息影响，纯碱连续8个交易日上涨，带动玻璃期货也跟随走强，民生证券认为，预计2024年纯碱将产量将大于需求度，全年纯碱价格预期走弱。
11月10日，纯碱强势涨停，创8个月新高，带动玻璃涨近4%，11月以来，纯碱开启了单边上涨行情，连续8个交易收涨，涨幅达到了23%，纯碱为啥这么强？
分析师普遍认为，供应扰动不断使得纯碱大幅上行，东吴期货分析认为，纯碱本轮走强的导火索是10月30日青海发投、昆仑环保降负荷的消息，再加上远兴三线投料推迟至11月下旬、唐山三友检修11天、青海盐湖恢复时间未定，纯碱延续反弹趋势。
昨日市场再传昆仑和发投在50%的负荷上继续减产、中源二期有检修计划、河南金山中旬恢复正常，盘面再度上攻。
中信建投期货看来，当前纯碱总库存处于中性水平，重碱库存偏低，对价格有一定支撑。目前市场的焦点主要集中在青海地区的限产情况，其进展存在一定不确定性，对近月价格的扰动较大。
国泰君安期货认为，国内纯碱市场稳中坚挺，轻碱个别区域小幅上涨，其余地区价格骗稳，优惠取消。供应端无较大波动，企业待发订单略有增加，下游企业适量补库，刚需为主。市场博弈下，预计短期纯碱市场震荡调整。
纯碱，作为一种基础工业原料，无论是生产工艺还是资源属性，并不具备稀缺性，但是价格的波动性大，对下游行业的影响较大。
在原料端纯碱大涨的带动下，玻璃期货今天也跟随走强，主力合约收涨3.92%，上探至逾一个月高点。
不过，玻璃自身供需情况暂无明显变化，南华期货表示，玻璃近期缺乏明确的趋势性大方向，供应持续增加，而需求也处于高位。随着基差回归的逻辑临近尾声，产销和盘面都呈窄幅波动，现货端持续走弱，但在宏观情绪没有大幅转向前，玻璃自身基本面也没有强力的下跌动力。
中泰期货也指出，短期来看，纯碱盘面大幅上行带动玻璃走强，但天气转冷后玻璃需求有走弱预期，玻璃持续性上涨的驱动有限，关注盘面上涨后现货日产销情况及价格走势，警惕产销转弱后盘面大幅下跌的风险。
民生证券：2024年预计纯碱供大于求
从更长的时间来看，民生证券在研报中指出，预计2024年纯碱产量-需求富余度为358万吨、全年纯碱价格预期走弱。2023年新增500万吨天然碱法供给，天然碱法成本低于氨碱法、联碱法，低成本产能占比后续将提升，对行业现有格局、价格将带来一定影响：
2023 年由于 Q3-Q4 新增产能较多，Q4 新产能开工负荷如果顺利提升，预计全年产量-需求富余度为 170 万吨；
2024 年行业产量增速或达10.7%，光伏等新能源需求边际增量预计难以填补新增产能，预计全年产量-需求富余度为 358 万吨，供过于求背景下行业存在价格走弱的可能。
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