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转自：新华财经
新华财经北京11月2日电 由于火灾影响，上周末巴西帕拉纳瓜港临时关闭，市场对9月以来的堵港开始反应。中国采购开始偏向美国大豆，一方面是为了保证船期，另一方面中美签署了大豆采购协议。而运输的延期，或将使得11月的大豆到港量低于市场预期，从而为中国的豆粕、豆油价格提供供应端支撑。卓创资讯预计11月豆粕价格将偏强运行。
巴西帕拉纳瓜港持续拥堵 巴西大豆出口量下滑
帕拉纳瓜港是巴西的第二大港口，下半年以来受运输能力限制和降水过多影响，持续出现拥堵。上周末该港口临时关闭，这将再度放缓巴西的商品出口节奏，该港口的等港天数或将维持在40天以上。对于全球农产品的供应来讲，巴西出口放缓，将促使部分需求转移至美国以及其他产区，而这样的变动也将提升国际农产品的价格。
巴西出口能力的下降，或将降低2022/23年度巴西增产作物的价格。从2022/23年度巴西主要作物大豆和玉米的供需数据看，产量同比增幅分别为19.54%和18.1%。而从国内消费量和出口量的同比增幅看，两大作物的出口量增幅均大于消费量增幅，显示出增产的压力将更多通过出口市场进行消化。因此，一旦出口不畅，巴西目前已经开始了2023/24年度的作物播种，旧作的消化压力将不断增大，库存的积压不但降低价格，而且一旦出口节奏恢复，国际市场价格也将受到供应增多的冲击而回落。
以大豆市场为例，10月第3周，巴西累计装出大豆386.47万吨，去年10月为379.82万吨。考虑到出口总量同比21%的涨幅，这样的装运进度显然偏慢。从巴西大豆的出口贴水CNF价格看，目前11月与2024年4月的价差较大，且近月的贴水价格震荡下行。截至11月1日，巴西豆11月的贴水价格较9月1日下跌9.62%，而11月与明年4月的价差较9月1日下跌23.08%。因此，无论从近月的走势还是近远月的价差走势，均反映目前出口压力较大，且明年的丰产压力将进一步压低贴水价格。
因此，巴西大豆目前面临丰产和出口减缓的双重压力，反映在价格上是价格的下行，反映在贸易上，则可能是全球买家转向美国市场进行采购。
美豆出口预期增强
据10月24日报道，23日，中国进口商在艾奥瓦州举行的仪式上签署了购买价值数十亿美元美国农产品的协议，其中大部分被认为会是大豆。报道称，这是自2017以来中美首次进行此类大宗签约。在数据上，美国大豆对华装运量与去年同期基本持平，与去年走势基本一致。而从销售量上可以看到，2023/24年度整体销售进度明显快于去年同期，装船目前还体现不出2023/24年度作物销售的快速进展，毕竟美豆目前收割进度只有85%，而巴西大豆仍有大量旧作没有装出，预计后期装运量将开始逐步超越去年同期，这将保证全球大豆供应的充裕，从而在价格上对国际大豆价格形成下行压力。
综上，巴西由于堵港问题放缓出口节奏，尽管中国大量采购美豆，但装运上暂无明显体现。对于中国市场来说，11月大豆到港量或将低于市场预期，从而从供应端支撑豆粕价格，卓创资讯预计11月豆粕价格将先跌后涨，整体是上涨趋势。
（作者：王文深，卓创资讯分析师）
编辑：吴郑思
