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周五，原油主力合约2407再度下挫，下跌一度逼近3%．
从市场情况看，EIA公布的数据显示，汽油库存与精炼油库存均超预期与前值上行。具体地，汽油库存录得202.2万桶，而市场预期为-45万桶；精炼油库存录得254.4万桶，而市场预期为-15万桶。此外，美国第一季度实际GDP年化季率修正值较前值（1.6%）走弱，录得1.3%，显著低于2023年第四季度3.4%的增速，为2023年第一季度以来新低。汽油及精炼油库存数据的超预期走高，以及GDP数据下修，使得市场对于需求前景迟疑。
值得注意的是，周日（6月2日）OPEC+将举行产量会议（见图 1），其中市场最为关注的部长级会议（见图 2）。部长级会议将审批OPEC+的产量行动方案，对于全球原油价格的未来走向有着举足轻重的影响。据相关消息称，周日达成的协议可能包括将366万桶/日的减产行动部分或全部延长至2025年，将220万桶/日的自愿减产行动部分或全部延长至2024年第三或第四季度，市场对于减产延长的概率预测也达到近80%（见图 3）
但需要注意的是，OPEC+内部闲置产能较多、投资缺乏的成员国的增产动力充足。在此背景下，对于此次会议，我们需要警惕OPEC对于减产协议的微调：惕OPEC缩减主动减产的额度、减产配额的内部重分配。第一种情况下，若直接取消或者降低主动减产规模，或直接推动未来原油供给走高；第二种情况下，若配额重新分配，各产油国之间的分歧或将进一步加大，减产协议的制约性或有待进一步观察。另外，需提防名义上同意减产实际增产行为的发生。
综合来看，汽油及精炼油库存的走高，GDP数据的走弱，使得市场情绪受损，原油盘面承压，但原油库存的下行及旺季消费的临近，对于原油消费市场存乐观期待，关注OPEC+会议落地情况。
图 1：OPEC+会议安排
图片来源：OPEC官网
图 2：OPEC+会议体系
图片来源：公开资料整理
图 3：OPEC+减产观察
图片来源：CME GROUP
资料来源：Wind、光大期货研究所
撰稿：史玥明
从业资格：F03097365
投资咨询资格：Z0017563
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