【导读】自三月始，豆油受棕榈油提振，连盘扶摇直上，即便基本面偏弱，也依然未能撼动其向上的决心，但这股“东风”到底还能借多久呢？让我们来看一下：
2024年春节前，下游虽有备货，终其不及预期，致使年后集中采货，但因春节假期，全国开机产能偏低，提货偏紧，整体供应看似偏弱。也确实好景却不长，需求也因集中采货热情而褪去。而后压榨产能逐步恢复，市场提货逐步缓解，却又因季节性淡季，需求逐步走弱。而就在此时，豆油基本面暂无有利支撑下，棕榈油看似凭空出世，但又好似蓄谋已久，因每年11月至次年2月是减产季，3—10月将步入增产季，因此时间节点上，棕榈油逻辑性较强，思路也较为清晰，产地减产明显，给予盘面支撑。
其实棕榈油产地减产为老生常谈问题，一方面棕榈树的树龄老化，影响产量，另一方面天气影响，使产量减产。而国内买船利润倒挂严重，2月到港液油大概20万吨左右，而3月预期也已压缩至20万吨以下，因此棕榈油无论国内国外供应下降，对于盘面都有支撑。
而豆油方面，据海关总署数据显示 ：2024年1-2月份中国大豆进口量1303.7万吨，同比去年减少125.8万吨，同比减幅8.8%。而据Mysteel农产品团队对国内各港口到船预估初步统计2024年3月份国内主要地区125家油厂大豆到港预估89.5船，共计约581.75万吨，原料端供应相比之后的4月920万吨，5月950万吨偏少，短期来说是利好，加之GMO等证书，也对大豆进口有延期之势，且国内三月淡季，油厂也有检修计划，根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第11周（3月9日至3月15日）125家油厂大豆实际压榨量为163.78万吨，开机率为47%；较预估低7.59万吨。预计第12周（3月16日至3月22日）国内油厂开机率维持低位，油厂大豆压榨量预计160.85万吨，开机率为46%。由此可见，现有压榨产能似乎短期不足以支撑豆油库存大幅的上涨，因此给了豆油表面的支撑。
但现货需求始终偏弱，年后宏观数据虽有利，但油脂尚处于供应宽松格局下，虽有竞品油脂提振，但自身方面尚且偏弱，还需有力支撑，短期资金对于棕榈油产量的恢复还有时间差，还可支撑，但产地终将进入增产季，除印度需求外，国内利润也需打开，因此4月后，棕榈油支撑力度也要重新判定，而对于自身后期还需关注原料端大豆南美产量的增减变化、出口量的多少、以及北美种植报告的进一步指引，因此一切似乎要重新审视。
