回顾2月钢铁市场，春节前后钢材库存持续累积，需求现实较差。春节过后，市场虽正在复苏当中，但市场给予的节后复苏预期并不强，同时当前钢厂利润难以扩张，保持在较低水平，或对钢厂复产进程形成压制。因此在当前钢市供需双弱的背景下：
1、当前钢厂实际盈利情况如何？接单情况如何？排产情况如何？而贸易商有没有做冬储？冬储库存情况如何？
2、当前下游建筑施工企业的存量项目开工进度如何，新接项目数量是多是少？
3、各位如何看待3月行情走势？
核心观点：
供给方面，今年不存在春节开门红，利润微乎其微甚至倒挂，且节后整体需求回暖速度不及预期，接单情况并不乐观。
需求方面，短期基建支撑力度减弱，房地产市场低迷，建筑工程以存量项目为主，新开工项目减少，导致市场需求走弱。
大咖们对3月份行情持谨慎心态，年后库存累积，且供需两弱的局面可能短期内难以有明显改变，原料成本的高企也可能继续对企业的盈利能力构成挑战。此外，大咖们关注两会政策和下游项目的开工情况。
1、当前钢厂实际盈利情况如何？接单情况如何？排产情况如何？而贸易商有没有做冬储？冬储库存情况如何？
【建筑钢材】
年前代理钢厂出的冬储价格在当时较有优势，故制定了部分冬储计划，年后这两周相继到货，整体库存量较往年有所增加。由于年后福建地区价格较低，福建直发资源到货较多，本地库存基本没怎么消化，现有一定的库存压力。
【工业线】
春节后，虽市场逐渐复苏，但整体需求回暖速度可能不如预期，接单情况并不乐观，尤其在供需两弱的市场环境下，市场价格变化不大，春节冬储的盘条价格在4200元/吨左右，被动冬储约1万吨左右，考虑到成本压力和需求不旺，目前错峰安排开工计划，避免过度生产导致成品材库存积压。如果市场需求没有明显改善，可能会提前提降出货。但随着天气转暖，部分项目可能会在3月中旬逐步恢复施工，但整体进度可能还需要时间来观察。
【型钢】
今年钢贸商冬储意愿低，补库积极性不高，市场信心不足，观望情绪浓。现阶段是淡季积累库存期间，且受制于国家要求12个债务较高省份除供水、供暖、供电等基本民生工程外，省部级或市一级2024年不得出现新开工项目，年后需求会受到一定压制，产品两极分化会比较明显。型材板块民用领域，数量会有一部分新增，基建类钢材需求会迟滞，亦对价格会有压制。个人拙见，分品种备货，尽量降低基建类钢材库存比例，加大民用和工业用钢销售渠道拓展。
【优特钢】
首先今年不存在春节开门红，利润微乎其微甚至倒挂，自年后上班出货一般（下游需求上不来、客户不跟预期），24年虽有冬储但操作比较慎重，当时计划初十之前清库存。
【钢管】
去年冬储占库存比例大概在50%，冬储库存五千吨左右，今年开工项目不多，最近成交不太好。三月行情利多因素：大家期待三月份重要会议召开，年初多家钢厂实施检修计划，年后施工带来需求释放；利空因素：房地产经济萎靡，LPR利率继续下调，贸易商收款难度加大，雨水天气频繁，去库压力大。
【冷镀】
23年以前冷系板卷品种振幅超过1000元/吨，今年振幅会收窄。当然24年，成本支撑背景下，钢厂略微亏损，市场大幅下行可能性较小。今年宁波冷系库存43万吨，创历史新高，较去年同期高出8-10万吨，但是今年上海冷轧库存比去年同期少10万吨左右，江浙沪等市场只存在库存区域结构变化，因此宁波库存偏高并不可怕。
【板带】
目前钢厂仍处于盈亏边际，接单情况还是比较差，川渝市场今年冬储商户不多，市场库存与其他市场不同，以往年情况来看属于低位，但外围市场库存比较高，价格上涨压力还是比较大的，所以联动川渝地区持续处于高位震荡的阶段。同时在生产方面，帅兵认为要常态化维持高规模，目前市场的整体格局没有变，需求降低、基建走弱，新兴行业对于钢材的需求也不如以前，供大于求不可逆。因此正解是出新，涉及到产线、区域、品种结构的多方位调整。
2、当前下游建筑施工企业的存量项目开工进度如何，新接项目数量是多是少？
【优特钢】
根据Mysteel调研，企业项目以存量项目为主，69.7%的企业新开工项目较去年减少。且百年建筑表明，2024年全国各大施工单位普遍反映项目总量同比有所减少。这两组相互印证的数据证实了节前市场对于节后建材需求恢复不足的预期。当前下游企业的存量项目开工晚，都在正月18以后，但新接订单数量少的可怜。
3、各位如何看待3月行情走势？
【建材】
对于3月份行情持谨慎心态，一方面年后库存累积，尽管广东地区整体建筑钢材库存较去年同期是下降的，但是全国范围来看，库存并不少，尤其潮汕地区紧邻福建，福建资源发货过来也快，在高库存情况下，价格上涨压力非常大。此外，目前下游需求恢复情况不太理想，后期去库速度也将会较慢。不过另一方面，今年年后价格没有先空涨一波，当前市场价格不高，高炉厂家基本还处于亏本状态，成本支撑下，价格下跌空间应该也比较有限。
【工业线】
3月钢材市场的行情可能仍然面临一定的压力。供需两弱的局面可能短期内难以有明显改变，原料成本的高企也可能继续对企业的盈利能力构成挑战。除非下游需求出现明显的回暖迹象，否则钢材价格可能难以大幅上涨。当然，政策面的支持、基建投资的加大等因素可能会对市场产生积极影响，值得持续关注。
【型钢】
3月份两会的召开，国家会推出一些有利于恢复和提高经济发展的政策。但现实需求需要一个验证阶段，需求验证阶段无外乎两种情况：一种是开工各方面及时向好，但前期如果预期炒作太高，那么可能会出现先下一波再上的走势；第二种是开工各方面表现一般或者缓慢，那么预期落空，转入回调。城镇化建设启动钢材市场亮点，铁路固定资产投资的推荐以及汽车等相关下游销量增长等均利好钢材市场，但发挥效用需较长时间。
【优特钢】
比较期待两会后政策，3月份的开工率和国家及地方的情况可能会有好转动力。
【钢管】
今年钢材价格涨跌幅度会大于去年，对于现货贸易商来说，会存在风险与机会共存，现货商库存中等偏上，厂家库存普遍偏高，强预期弱现实格局仍存，随着近期天气转好，下游陆续开工，需求会好转，大宗商品（铁矿石等黑色金属材料）有跌价和压力的空间，个人预计今年行情会有一个比较大的跌幅，大概率在淡季期间，个人建议库存维持低位库存，按需补货为主，未来不可预测，涨价亦有可能，保持乐观心态看市场。
【冷镀】
24年一季度仍有些许机会，先抑后扬其涨幅看300元/吨，5月份后期存在下跌可能性。结合比亚迪等汽车厂对镀锌产品用量提升35%左右水平，整体冷系全年价格高于2023年5%水平。
