【导语】 由于高温国内回收减少和汇率波动进口倒挂，废铜短期供应量下降，同时下游产能扩张增加市场需求，供需强支撑废铜价格，令精废价差收窄至合理线下方，再生的替代属性减弱。卓创资讯预计，随着新产能的持续释放和供应的低预期，短期精废价差将处于相对低位。
由于近期废铜处于传统供应淡季，现货紧张情况加剧，据卓创资讯统计，8月9日初精废价差收窄至956元/吨，低于合理价差1400元/吨。从再生加工企业了解，下游市场选择电解铜产品的意愿更高，废铜价格过高抑制再生市场的需求，交易逐步萎缩。
据卓创资讯分析，8月精废价差收窄原因有三点：
驱动因素一、传统回收淡季，国内废铜回收量减少，
废铜供应是由进口和回收组成，据卓创资讯统计去年国内回收量约225万吨，占总供应量的56%，国内回收量减少很大程度影响废铜的供给。从7月开始各地货场到货量陆续减少，以临沂华东金属城为例，其7月废铜成交量降低至8万吨附近，环比减少近2万吨，降幅18.5%，作为年成交量过百万吨的货场，在国内回收市场具有风向标的作用，表明国内废铜回收因淡季影响减量。同时，保定和静海地区作为北方的第二大货场，月度成交量超过3万吨，受降水影响，近期贸易商原料成交遇阻，加剧了市场供应紧张的局面。
驱动因素二、进口利润倒挂，废铜海外补给遇阻
废铜进口占据国内市场约44%，对于国内废铜原料的补充发挥重要作用。七月以来由于汇率的变动，废铜进口长期处于倒挂阶段，据卓创资讯测算7月以来，废铜进口亏损500-2000元/吨，这导致进口国内进口商回收意愿降低，降低港口清关效率，难以及时补充国内需求。
驱动因素三、当前市场供不应求，新增产能加剧供应紧张
作为无氧杆的替代品，再生铜杆占废铜下游流向的7成，尽管废铜市场已经处于供不应求的状态，但是在政策扶持下，今年仍有再生铜杆企业陆续投产。据卓创资讯统计，截至2023年8月已有江西吉安、江西上饶、四川广安、广东福建、江苏沭阳和湖北等地再生铜杆建成生产，预计新增年产能至少55万吨；同时，为拿到更有利的政策支持，湖北、四川等企业7月重启原有产线，在国内供应紧张的背景下新增需求，原导致料竞争升温推高废铜价格，令精废价差继续收窄。
卓创资讯预计，预计市场仍处于供小于需的基本面情况，废铜价格抗跌性较强，近期将处于合理线下方，市场成交量或继续萎缩
一、市场散户活跃度低，短期市场货源量少
卓创资讯调研了国内临沂、保定、南通和佛山等货场30家月回收量过500吨的贸易商，超过8成的一线贸易商反馈上游散户出货积极性低，多半处于放假阶段，而且现在手中几乎没有库存，即便未来价格上涨也难带动更多现货流出；同时8月初价格震荡下跌，在利润微薄的背景下，贸易商捂货心态升温，增加下游再生铜杆加工企业采购难度。卓创资讯统计8月初企业订单成交指数降低至33环比降低30点，处于中性偏弱位置，也表明当前运往企业的订单明显下滑，市场整体供应不足。预计8月中下旬国内供应缺口难弥补，废铜价格将继续抗跌。
二、8月后仍有新增企业陆续投产，废铜竞争热度不减
由于地区鼓励再生冶炼发展，8月份安徽、河南等地又有新增的再生铜杆市场企业投产，预计未来投产低氧年产能20余万吨，年内共新增产能75万吨，随着边际需求的增加，将激化市场供小于需的基本面矛盾，强化废铜的抗跌属性。
整体分析，废铜因国内回收量下降和进口倒挂，短期供应总量减少，加之在下游产能扩张末期，令废铜供应的缺口更加明显，废铜抗跌精废差收窄至合理线下方。卓创资讯预计短期供应将持续紧张，替代性减弱或继续抑制再生市场的成交。
