建信期货研究服务
消息面积政策预期下，券商板块依旧活跃，成长板块反弹，上证指数高开后震荡回落，小幅收涨，股指期货普涨，上证50、沪深300弱于中证500、中证1000，北上资金净流入27.42亿。截至收盘，上证综指涨0.23%；深圳成指涨0.67%，创业板指涨0.95%；股指期货方面，IF主力涨0.6%，IH主力涨0.21%，IC主力涨0.68%，IM主力涨0.71%。申万一级行业指数中，非银、地产、医药板块领涨，分别上涨3.0%、1.77%、1.69%，纺织、医药、地产板块领跌，分别下跌1.32%、0.85%、0.75%。短期政策预期博弈下，券商、地产板块活跃，基本面不乐观，指数缺乏延续大幅上涨基础，后期大概率回归震荡走势。
黑色建材
Black Building Materials
螺纹钢期货（翟贺攀）
8月4日，螺纹钢期货主力合约2310反弹后再度走弱，收盘较前一日结算价跌0.64%。
8月2日消息，中钢协《期货对钢铁行业运行影响的评估报告》提出，进一步优化已有期货品种制度、审慎推进相关新品种上市、加强期现货跨部门联合监管等建议。
8月3日消息，监管层正在加大力度查处对实体经济没有多少益处的部分大宗商品交易，涉及部分金属、化学品和煤炭等行业，这一举措或将减少市场交易量和价格波动。
上述两大消息对近期黑色金属市场影响较大，前者在协会层面确认后者涉及贸易行为监管的政策适用于钢铁行业，后者可能在更为广泛的领域抑制大宗商品价格炒作或减少物流节奏的不合理控制，这将引发一定范围内的共振式回落行情。预计后市钢材价格或震荡偏弱，建议短期买入保值或投资者及时做好风控或离场观望，而卖出保值或投资者慎重选择入场和止盈时机，避免在行情大幅波动的情况下出现流动性风险。
有色金属
Nonferrous Metal
沪铝期货（余菲菲）
宏观面上，周内美国公布7月“小非农”数据超预期，美元指数继续走强，对伦敦金属形成压制，但考虑到加息尾声美元持续升值空间有限，难对铝市形成趋势性压力。国内政策面暖风频吹，地产、汽车等消费板块预期回暖，铝下游相关需求预期提振，但政策影响叠加淡季因素，实际效果还需观察。现阶段西南地区丰水期，水电供应充裕，电解铝供应端压力只增不减，随着云南铝企多数完成复产，未来产量增量或将快速释放，八月底运行产能超过4200万吨，历史最高水平。目前市场仍处于宏观积极预期和下游现实需求的博弈交易当中，叠加铝锭库存尚处于低位水平，当前价位仍有支撑，铝价偏强运行之下，氧化铝价格亦难有大幅回落空间。暂维持震荡运行观点。
化工产品
Chemical Products
原油期货（李捷）
在沙特和俄罗斯收紧供应的助推下，油价再度冲高。后期来看，供应端进一步收紧，且沙特连续减产也表达其对油价的强烈诉求，若后期油价再度低迷，沙特可能继续减少供应。俄罗斯原油出口开始回落，考虑到市场普遍计价俄罗斯不减产，供应端可能存在额外利多支撑。需求端，美国就业仍然强劲，美元指数上行，一定程度上强化了美联储9月继续加息的预期，但在美联储进一步强硬表态前，宏观对油价拖累有限。海外汽油消费有所走弱，裂解价差高位回调，但仍在5年高位区间，柴油需求仍然旺盛，裂差继续上涨。整体来看，供应继续收紧的背景下油价有望继续震荡上行，操作以正套为主。
燃料油期货（李捷）
收盘价计算，内盘高低硫主力合约价差805元。现货方面，8月3日舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船价530.0-540.0美元/吨；低硫燃料油供船价格在610.0-620.0美元/吨，MGO船供油价格875.0-885.0美元/吨。
燃料油自身来看，供应端低硫持续受到Al-Zour炼厂投产的冲击，而高硫在沙特和俄罗斯收紧供应的背景下高硫供应可能继续减少。需求端，航运市场近期有所回暖干散货和集运市场运价持续上行。发电端，伴随气温上升，后期中东燃料油发电需求值得期待。
整体来看，燃料油单边价格有望跟随油价上行。套利方面，低硫裂差底部运行，进一步下行存在难度。高硫供需均有一定支撑，同时裂差也在相对高位，预计高低硫价差继续收窄的空间较为有限，可关注FU正套。
农产品
Agriculture Products
油脂期货（余兰兰）
三大油脂09合约冲高回落，开始逐步移仓至01合约。宏观方面，黑海局势带来的影响长期存在，但对价格影响有限。美豆天气市，美豆产区迎来降雨的利空重新左右市场。棕榈油出口改善提振盘面，但季节性增产期可能会压制上涨空间。加拿大油菜籽产区天气风险犹存，新季供需趋紧，但俄罗斯出口市场提速或弥补此缺口。我们认为油脂中长期仍然会走强，即使回调，空间也很有限，技术上关注40日线支撑。跟踪美豆、油菜籽主产区天气和东南亚棕榈油产区天气。
今日外盘美豆震荡，11合约在1340美分。今日出口数据高于预期，盘面反弹。投资者在8月可适度轻仓，8月报告、8月中下旬的田间调查等因素都存在较大的不确定性，可能会造成盘面的大幅波动。而更长远的角度来看，巴西扩面积、阿根廷产量回暖的预期依旧存在，价格重心或在下半年下移，中长期偏空对待美豆及国内豆粕01．
白糖期货（王海峰）
基本面上现货价报价微涨，昆明新糖报价6880元，南宁新糖报价7090元。广西7月销糖量同比明显下滑，内蒙7月销糖量同比增加。郑糖表现较强，但仍在震荡区间之内。
棉花期货（刘悠然）
美棉周度出口装运数据不佳，ICE美棉震荡偏弱运行。郑棉夜盘收跌后小幅上涨。现货方面最新棉花价格指数328级在18104元/吨，跌60元/吨。2022/23年度新疆机采3128B现货基差报价为CF09+700-900公定疆内库。纯棉纱市场较前期边际有所好转，但整体交投仍然偏淡。全棉坯布内销市场行情不振，价格持稳。织厂反映近期大批量订单没有，小批量订单零星有接。织厂原料库存水平维持在7-10天左右，随用随买为主。储备棉连续四日销售成交率达到100%，昨日平均成交价格进一步回落。短期储备棉成交走势向好，对盘面价格抑制作用不明显，郑棉下方存在支撑，关注后续储备棉成交量与成交价格指引。
