来源:冠通期货 作者:冠通期货
研报正文
【策略分析】
盘面上,今日黑色系大幅高开后震荡下行,铁矿石亦高开低走。我们认为目前铁矿石供需格局尚可,库存偏低,构成较强的下方支撑;宏观层面,近期整体氛围偏暖,转入淡季,宏观预期权重有望加大。但是成材转入淡季,铁水仍有季节性回落压力,短期建议承压震荡思路对待。近期继续关注铁水和宏观情绪边际变化。
【期货行情】
期货方面:铁矿石主力 I2401 合约高开低走,最终收盘于 952 元/吨,-4 元/吨,涨跌幅-0.42%。成交量 36.6 万手,持仓 78.2 万,-28903 手。持仓方面,今日铁矿石 2401 合约前二十名多头持仓为 453996,-13023 手,前二十名空头持仓为 421784,-20399 手,多减空减。
【基本面跟踪】
产业方面:外矿方面,11 月 6 日-11 月 12 日全球铁矿石发运总量 2621.6 万吨,环比减少 447.4 万吨;澳洲发运量 1655.2 万吨,环比减少 88.0 万吨,巴西发运量 485.7 万吨,环比减少 322.9 万吨。
中国 45 港铁矿石到港总量 2051.5 万吨,环比-541.6 万吨。截止 11 月 2 日,全国 126 家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为 42.49 万吨和 67.34%,环比-0.12 万吨/天和-0.2 个百分点,减量主要来自东北地区。
需求端,11 月 16 日当周,日均铁水产量 235.47 万吨,环比 - 3.25 万吨,减量主要集中在华东和西南地区,年底例行检修为主。
基本面上,本期外矿发运和到港均大幅回落。发运减量主要来自力拓和淡水河谷。到港阶段性回落,加之北方天气影响,本期到港下滑幅度较大,目前处于同期偏低水平,预计后续到港会向中枢回归。
需求端,日均铁水和钢厂日耗延续季节性回落态势,仍处于近几年同期偏高水平,近期高炉利润修复较好,钢厂检修意愿不强,预计铁水下滑较为缓慢。
库存端,本期卸货入港大幅下滑,疏港下滑幅度较小,港口库存转向去化,我们认为钢厂减产持续性一般,疏港预期维持中高位,后续或逐渐迎来钢厂冬储补库,预计四季度后续港口库存累库高度有限,近期累库状态或仍有所反复。总体上看,铁矿石静态基本面尚可,但后续供需格局有转弱预期。