来源：华泰期货 作者：华泰期货
研报正文
期货及现货市场行情分析
11 月 1 日，工业硅主力合约 2401 开于 14300元/吨，收于 14060 元/吨，当日下跌 1.47%。 主力合约当日成交量为 52505 手，持仓量为 59244 手。目前总持仓约 12.87 万手，较前 一日增加 4515 手。
目前华东 553 现货升水 1110 元，华东 421 牌号计算品质升水后， 贴水 240 元，昆明 421 升水 360 元，421 与 99 硅价差为 1100 元。
近期北方大厂报价持稳，西南地区即将执行枯水期电价，生产成本有所抬升。同时，期现商仓单注销较多， 部分交割库库存流入现货市场，现货流通偏紧的情况有所缓解，现货价格有所回落。
从 仓单情况来看，多地出现仓单注销，截至 11 月 1 日，仓单总数为 33642 张，折合成实 物有 168210 吨。
工业硅：昨日工业硅部分型号现货价格持稳，下游按需采购。
据 SMM 数据，截止 11 月 1 日，华东不通氧 553#硅在 14300-14500 元/吨；通氧 553#硅在 15000-15200 元/吨； 421#硅在 15700-15800 元/吨。目前西南开工较好，川滇地区维持高开工率，北方前期 减产产能及非主产区产能开始复产，整体供应端保持增加，现货价格短期或偏弱运行。
第四季度多晶硅新增产能投产拉动工业硅需求，现货价格需要持续跟踪仓单注销情况， 主产区开工率及下游新增产能的需求量。
多晶硅：昨日多晶硅价格持稳。
据 SMM 统计，多晶硅复投料报价 69-73 元/千克；多晶 硅致密料 66-70 元/千克；多晶硅菜花料报价 62-65 元/千克；颗粒硅 63-66 元/千克。
多晶硅价格下跌，由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质 量产品之间价差会逐步拉开。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长。
有机硅：有机硅价格持稳。
据卓创资讯统计，11 月 1 日部分有机硅厂家封盘不报价，山 东地区报价 14700 元/吨，其他报价多在 14500-15000 元/吨。终端订单稍有好转，但整 体过剩较多，有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，9 月开工整体好转， 10 月开工预计相对稳定，需要等终端市场及出口显著好转后，价格与开工才会出现明显 上升。
策略
近期仓单压力有所缓解，随着枯水期成本抬升及宏观情绪好转，预计盘面会逐渐筑底。短期内因仓单问题仍有压力，预计偏弱运行，仓单问题解决后盘面或出现反弹。
风险点
1、西南地区停炉情况。2、新疆开炉情况。3、原料价格变动情况。4、有机硅与多晶硅企业开工情况。5、仓单注销情况。
硅行业资讯
工业硅库存
据百川盈孚统计，截止 10 月 27 日，中国金属硅行业库存合计 31.3475 万吨（含注册 仓单）；其中百川统计厂库 6.18 万吨，增加 0.26 万吨；百川统计港口库存 7.20 吨， 其中黄埔港 2.60 万吨；天津港 3.40 万吨，增加 0.1 万吨；昆明港 1.20 万吨。
截至上周 五，交割库已公布仓单合计为 17.9675 万吨。 据 SMM 统计，截至 10 月 27 日，金属硅行业库存 35.1 万（含注册仓单），港口库存 11..2 万吨，其中黄埔港 3.00 万吨，减少 0.1 万吨，天津港 3.70 万吨，减少 0.2 万吨， 昆明港 4.50 万吨，其他 23.9 万吨。（SMM 统计库存样本进行调整，库存数据变化较 大）
硅产业资讯
据 SMM 报道,近日，新疆其亚金属硅有限公司一期 10 万吨/年金属硅项目矿热炉余 热发电系统工程 7#锅炉进行锅炉本体钢架顺利吊装就位。该项目为新建总投 资：250840.57 万元，30%为企业自筹，70%为银行贷款，其中环保投资 71338 万 元，占项目总投资的 28.44%。
建设规模及内容：项目占地面积 51.5082hm2，建设 年产 20 万吨金属生产装置配置 16 台 33000kVA 金属硅矿热炉及配套公辅设施。设 4 个主车间，每个车间内布置 4 台金属硅矿热炉。每台金属硅矿热炉配一套余热锅 炉设施，对矿热炉生产过程中产生的高温烟气中的热量进行回收，回收后的余热进 行发电。建设内容包括矿热炉车间、循环水泵房、除尘系统、余热锅炉、余热发 电、制氧站、空压站、机修间、检化验室、变电站、办公生活区等。
据有机硅公众号报道，10 月 26 日，滨海能源发布一则扩产公告，与内蒙古包头稀 土高新技术产业开发区管理委员会、土默特右旗人民政府分别签署了两份投资协 议，滨海能源拟投资 254 亿元建设光伏产业链一体化项目。
滨海能源孙公司包头旭 阳硅料科技有限公司与土默特右旗人民政府签署了《工业硅、多晶硅、单晶硅拉 晶、单晶硅切片一体化项目投资协议书》，经双方协商，由包头旭阳硅料在土默特 右旗新型工业园区化工园区建设工业硅、多晶硅、单晶硅拉晶、单晶硅切片一体化 项目。项目总投资约 204 亿元，建设年产 15 万吨工业硅、12 万吨多晶硅、40GW 单晶硅拉晶、40GW 单晶硅切片及其它配套附属设施，以及配套新能源开发建设项 目。
